美国最大锂矿Thacker Pass明年投产，GM锁定全部一期产能
Miles Bennett
美国最大锂矿Thacker Pass计划明年底投产，通用汽车以6.25亿美元锁定一期全部20年产能；该矿产量相当于美国现有锂产量的10倍，但其从未被商业化验证的黏土提锂技术令市场估值持续承压。
这座矿到底有多大？
Thacker Pass位于内华达州，由Lithium Americas运营，是美国已知储量最大的锂矿项目。
一期产能足以支撑约85万辆电动车所需电池，也可等量用于AI数据中心、无人机、机器人及军事装备。
这意味着→ 仅一期投产就能把美国锂产量推高到当前水平的10倍，在减少对中国锂加工依赖上迈出实质性一步。
谁在砸钱、砸了多少？
通用汽车（GM）投入6.25亿美元，换取矿山38%股权，并锁定一期全部20年产能。
美国能源部另外提供22亿美元低息贷款，联邦政府还分别持有Lithium Americas 5%股权和矿山本身5%的独立权益。
用大白话说＝ 政府既贷款又入股，和中国扶持本国金属企业的做法如出一辙——这是一笔带有国家安全色彩的产业投资。
为什么股价反而在跌？
全球锂矿开采几乎全部来自硬岩锂辉石（spodumene，一种含锂的�ite矿石）或盐湖卤水，而Thacker Pass的锂赋存于一种从未在商业规模开采过的黏土矿物中。
Lithium Americas股价自去年10月峰值已累计下跌56%，年初至今跌8.3%；同期澳大利亚锂辉石矿商Mineral Resources、PLS Group、Liontown Resources分别上涨25%、36%、22%。
这反映出 市场并不怀疑矿的储量，而是怀疑"你真的能从黏土里把锂提出来吗"——CEO Jon Evans自己也承认："只要我采出第一吨锂，估值就会重新定价。"
二期扩产有眉目了吗？
二期计划未来十年内再提取4万吨锂，GM拥有该阶段38%产量的优先购买权及剩余产量的期权。
融资尚未启动，但已有多家企业排队询购，其中一家提出预付1亿美元。
这意味着→ 需求端不缺买家，瓶颈仍在供给端——黏土提锂技术能否跑通，决定了二期能不能真正落地。
这座矿的战略定位变了吗？
CEO Evans表示："从去年夏天到今年夏天，整个格局完全不同了——不只是电动车，我们现在是能源安全政策的一部分。"
金属研究机构House Mountain Partners总裁Chris Berry也指出："华盛顿有很多人在关注Lithium Americas，潜在客户名单会很长。"
用大白话说＝ 这座矿已经从一个"电动车原料项目"升级成了"国家供应链安全项目"，但最终能不能兑现，要等明年底投产后黏土提锂技术的商业化验证。
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