亚洲企业ADR融资280亿美元创六年新高，花旗称管道仍充足
Nashnova编辑部
今年亚洲企业通过ADR在美融资约280亿美元，创2020年以来新高；花旗称后续项目储备充足，估值差距和AI热潮正把更多亚洲科技公司推向纽约。
280亿美元从哪来？
绝大部分来自一笔交易：SK海力士（SKHY.US）单笔ADR上市融资265亿美元，占全年总额的九成以上。
日本支付公司PayPay Corp.（PAYP.US）IPO贡献约10亿美元，是第二大来源。
这意味着→ 今年的"创纪录"高度依赖SK海力士一单，整体趋势能否持续，要看后续项目能否跟上。
为什么亚洲芯片公司要跑去美国上市？
核心原因是估值差距：费城半导体指数成分股平均市盈率约22倍，是亚洲同行的两倍多。
用大白话说＝ 同样一家芯片公司，挂在美国交易所，市场愿意给出的价格可能比留在亚洲高一倍。
SK海力士此次发行已缩小了与美光科技之间的估值差距；台积电更早通过美国上市吸引大量外资，成了后来者的模板。
AI热潮推动的股价上涨，也让整个板块对新发行更友好。
接下来谁会跟进？
铠侠控股（日本存储芯片公司）已明确表示计划明年推出ADR。
三星电子据称处于评估赴美上市的早期阶段，受SK海力士成功上市的激励。
这意味着→ 如果铠侠和三星都落地，亚洲存储芯片三巨头将齐聚美国市场，投资者可以在同一个交易所直接比较。
风险在哪里？
芯片股的高波动性是最大不确定因素——上个月市场因担忧超大规模企业AI投资过猛，全球芯片板块刚经历一轮抛售。
铠侠和三星能否顺利推进，取决于届时市场对AI资本开支前景的判断。
用大白话说＝ ADR窗口开着，但芯片股的情绪随时可能因一轮AI质疑而收紧；时机比意愿更关键。
Content is for reference only, not financial advice.