亚洲股市分化，中国央行将政策锚切换至隔夜利率
nashnova research
中国央行宣布将政策锚从七天期利率切换至隔夜利率1.25%，亚洲股市因此分化——韩国领涨、日澳下跌，市场正在消化这一框架级变动的真实含义。
央行到底改了什么？
央行把短期货币政策的"锚"从七天期逆回购利率（1.40%）换成了隔夜逆回购利率（1.25%），并引入每日固定利率隔夜操作。
用大白话说＝以前银行间最重要的"参考价"看7天，现在看隔夜——期限更短、信号更密、央行手可以伸得更近。
这意味着→央行对短端利率的掌控精度提高了，但不等于全面降息；1.25%对比1.40%的利差要叠加期限溢价（短期借钱和长期借钱的成本差）一起看，才能判断实际松紧。
亚洲股市怎么反应的？
韩国KOSPI领涨，涨2.24%至5859.08点；上证综指涨0.91%至3631.37点，深证成指涨1.75%至11023.57点。
香港恒生指数涨0.50%至约23412点，涨幅相对温和。
日经225跌0.3%至63108点以下，日元走弱至接近158兑1美元；澳大利亚ASX 200跌0.58%至8856.50点。
这反映出亚洲内部的分化：中韩受政策提振偏强，日澳则被上周五美股科技股抛售的余震拖累。
中国经济数据说了什么？
RatingDog中国制造业PMI（采购经理指数，反映制造业景气度的月度调查）10月报52.0，低于9月的52.1，但好于预期的51.6，连续第十一个月扩张。
官方非制造业PMI从50.2降至49.7，低于预期的50.5，今年第六次跌入收缩区间。
这意味着→制造业韧性还在，但服务业持续走弱——"一半火焰一半海水"的格局没有改善，央行调整框架的动机之一可能正是为服务业端留出更灵活的操作空间。
日本和澳大利亚的制造业怎么样？
日本10月制造业PMI终值53.3，与初值一致，但较9月的54.1回落，创七个月低位。
澳大利亚制造业PMI终值49.6，小幅下修，与9月持平，维持在21个月低位的收缩区间。
澳大利亚10月通胀指标环比涨0.5%，较9月的0.3%加速；9月住宅审批环比降5.3%至10432套。
用大白话说＝日本制造业仍在扩张但动能在减弱，澳大利亚则是"制造业收缩+通胀抬头"的组合——对澳联储来说，降息空间被进一步压缩。
美股那边发生了什么、接下来看什么？
上周五美股三大指数大幅收跌，科技股遭集中抛售，这是周一亚洲市场分化的直接触发因素。
周一美股期货小幅回升，但本周三大风险节点密集：企业财报季、关键宏观数据、美国中期选举。
这意味着→短线反弹能否延续，取决于本周数据和选举结果能否给市场一个明确方向；在此之前，观望情绪大概率主导。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。