ASML：AI需求将持续超过供给，2027至2028年产能缺口难补
nashnova research
全球唯一EUV光刻机供应商ASML明确表示，AI驱动的需求已令其2027—2028年产能全部不够用，缺口可能延续到2030年——这是疫情以来半导体设备供应链最紧张的信号。
产能缺口到底有多大？
ASML此前已宣布明年将最先进EUV光刻机（用极紫外光在芯片上刻电路的设备）产能提升30%，现在CEO富凯说还在研究"超出30%之外、进一步扩大2028年产能的方式"。
这意味着→ 即便把产能再往上拉，依然填不满客户的订单排期，供需缺口不是"紧一紧就够了"，而是结构性的。
部分客户已开始锁定2029年甚至2030年的订单意向——这是新冠半导体供应链危机以来，首次出现如此超前的排单行为。
谁在拼命抢机器？
台积电、英特尔等主要客户正感受到下游"非常非常强劲的需求"，因此在加速产能扩张计划，集中向ASML下大单。
用大白话说＝ AI芯片需求一层层传导：科技公司要算力 → 晶圆厂要产能 → 晶圆厂抢光刻机。ASML坐在这条链的最上游，压力全部汇聚到它一家。
高盛预测今年全球AI基础设施支出将超过1万亿美元，而光刻机供给被视为制约这一增长的核心瓶颈。
最新季报表现如何？
第三季度总净销售额同比增长55%至117亿欧元，与市场预期基本吻合；净利润同比增长134%至50亿欧元。
其中包含对法国AI公司Mistral持股重估带来的5亿欧元一次性收益——剔除后利润增速仍然强劲。
公司将第四季度收入指引上调至142亿—152亿欧元，高于此前市场一致预期的约143亿；全年收入下限也从430亿上调至440亿欧元。
下一代光刻机进展到哪了？
ASML研发逾十年的"高数值孔径"光刻机（High NA，分辨率更高的下一代EUV系统）取得关键进展：台积电已"基本确认"将于2030年前后将其投入高产量制造。
三星和英特尔也是首批客户——这意味着→ 三大先进制程晶圆厂同时押注同一套新系统，High NA从"实验室产品"正式进入量产倒计时。
这反映出一个更深层的信号：芯片制造精度的军备竞赛并未因产能紧张而放缓，反而在加速。
对市场意味着什么？
ASML同时完成了新一轮客户涨价谈判，影响将"部分体现"在明年业绩中——设备紧缺给了它定价权。
用大白话说＝ 当全世界只有一家公司能造最先进光刻机、而所有客户都在抢，涨价就不是"能不能"的问题，而是"涨多少"的问题。
设备供给紧张格局能否通过扩产如期打破，将是市场未来数年持续跟踪的关键验证节点。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。