百度拟年内分拆昆仑芯上市 晨星估值最高5000亿港元
Miles Bennett
百度计划年内将芯片部门昆仑芯科技分拆至港交所上市，晨星给出4000亿–5000亿港元估值区间——这是百度从搜索公司转型AI公司的最关键资本动作。
昆仑芯上市，到底在上哪儿？
百度CFO何海建透露，昆仑芯科技同时推进香港和上海科创板两地上市，上海的上市辅导已于5月启动。
分析师普遍预计，港交所上市最快在2026年第三季度落地。
这意味着→ 双轨并行不是"二选一"，而是两个市场都要拿——港股拿国际资金，科创板拿国内估值。
晨星怎么给的价？
晨星分析师给出的估值区间为4000亿–5000亿港元（约510亿–638亿美元）。
百度目前尚未公布具体定价细节，这个数字是第三方分析师的独立估算。
用大白话说＝ 如果按上限算，光一个芯片部门的估值就可能超过不少港股科技公司的整体市值。
为什么偏偏是现在？
百度传统的搜索和广告业务持续疲软，而AI相关业务收入增长强劲，何海建预计这一增长势头将延续数个季度。
近期中国AI企业在资本市场的IPO表现活跃，市场窗口对昆仑芯有利。
这意味着→ 百度需要一个新故事让投资者重新定价——把高增长的AI芯片业务单独拎出来，比藏在搜索公司里更容易拿到合理估值。
这对百度意味着什么？
市场分析认为，昆仑芯成功上市将帮助百度重建科技巨头的市场地位。
分拆的核心逻辑：搜索广告拖累整体估值 → 把高增长部分独立定价 → 倒逼市场重估百度集团。
用大白话说＝ 百度现在的股价更多反映的是"搜索公司在衰退"，分拆昆仑芯就是要让市场看到"AI公司在起飞"。
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