韩国央行三年多来首次加息至2.75%
N.R. Finch
韩国央行将基准利率上调25个基点至2.75%，为逾三年来首次加息；AI驱动的半导体出口飙升与通胀回升同时发力，迫使央行在连续四次降息后掉头收紧。
为什么时隔三年重新加息？
韩国央行周四将七天期回购利率上调25个基点至2.75%，上一次加息还是2023年1月。
这意味着→ 自2024年底以来的四次降息周期正式画上句号，政策方向从"放水"转为"收水"。
此次决议符合彭博调查所有经济学家的预期，没有意外。
经济为什么突然这么热？
韩国6月出口同比增长70.9%，创近半个世纪最快增速，半导体需求激增是主要推手。
用大白话说＝ 全球AI热潮带动芯片需求爆发，韩国作为全球最大存储芯片产地，接单接到手软。
上季度GDP增速创近六年新高；政府本周将2026年增长预测从2%上调至3%，IMF也将韩国2026年预测上调至2.6%，在全球30大经济体中上调幅度最大。
这反映出 韩国经济的景气度已经不是"温和复苏"，而是进入了需要央行主动踩刹车的区间。
通胀压力从哪里来？
韩国6月CPI同比上涨3.2%，为2023年12月以来最快，远高于央行2%的目标。
韩元今年对美元贬值逾4%，为亚洲表现最差货币之一。这意味着→ 进口商品（尤其是能源）换算成韩元更贵了，直接推高物价。
中东冲突引发的能源市场动荡进一步加剧输入性通胀(由进口成本上升传导到国内的物价上涨)，首尔及周边房价上涨、居民债务高企也是央行担忧的风险点。
芯片企业发奖金，为什么央行也紧张？
韩国央行特别点名三星电子和SK海力士：两家芯片巨头的大额奖金发放，可能带动更广泛的薪资上涨。
用大白话说＝ 芯片企业赚了大钱、给员工发大红包，其他行业跟着涨薪，消费需求上升，物价就更难压下来。
这反映出 央行担心的不只是当前通胀数据，而是"涨薪→消费→涨价"的螺旋一旦启动就很难刹住。
接下来还会继续加息吗？
新任行长申铉松自5月上任以来持续释放鹰派信号，强调通胀、增长、汇率和金融稳定风险"指向同一方向"。
经济学家普遍预期韩国央行将于10月再加息25个基点，并在2027年上半年前累计加息至3.5%。
韩国此次加息与日本、澳大利亚、新西兰等亚太经济体近期收紧方向一致。这意味着→ 半导体景气能否持续对冲中东局势冲击，将决定这轮加息走多远。
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