韩国央行时隔13年重启购金，同步布局黄金ETF
N.R. Finch
韩国银行宣布终结长达十三年的黄金购买空窗期，同步买入美国黄金ETF，标志着这家曾因政治压力回避黄金的央行正式转向——黄金仅占其外汇储备3.5%，在全球100国中排第98位。
为什么停了13年才重新买黄金？
2011—2013年，前行长金仲秀将黄金持有量增至104.4吨，但随后金价下跌，韩国银行在2013年国会审计中遭到猛烈批评。
时任议员金贤美指责"韩国银行未能预判金价走势，造成国家损失"，购金计划被迫叫停。
这意味着→ 停购不是因为看空黄金，而是政治问责压力让央行不敢动。一位前高级官员透露，该行此后转而加大了对美股的配置。
3.5%的黄金占比意味着什么？
韩国外汇储备规模全球第13，但黄金占比仅3.5%，在100个国家中排名第98位，只比智利和哥伦比亚高。
用大白话说＝ 韩国的外汇"家底"很厚，但几乎全押在美元资产上，黄金这块安全垫薄得几乎没有。
这反映出十余年政治掣肘造成的结构性失衡——而近期地缘政治动荡和全球央行购金潮，让内部"继续拖下去"的共识已经瓦解。
金价回落20%——为什么选这个时机？
金价今年2月触及每盎司5020美元的高点，随后回落至8月3日的4050美元，跌幅约20%。
即便如此，当前金价仍比2013年停购时的1627美元高出约150%，折合年化复合回报率约8%。
这意味着→ 回头看，停购13年的"政治安全"代价是错过了8%的年化回报。金价回落给了央行一个"面子上说得过去"的入场窗口。
买金渠道有什么新变化？
韩国银行首次引入本土采购机制：向LS MnM、高丽亚铅等韩国精炼企业直接购金，存储委托韩国证券存管机构负责。
目前全部104.4吨黄金存放在英格兰银行，新机制旨在分散存储地点，降低地缘政治风险。
用大白话说＝ 以前金条全放在伦敦，现在开始往自家保险柜里也放一些——对非产金国来说，这并不常见，只有菲律宾和蒙古等少数国家这样做。
全球央行都在买金，韩国排在哪？
2024年至今年7月底，全球央行购金排名：波兰255.2吨居首，其次是中国96.1吨、印度76.9吨。
世界黄金协会对74家央行的调查显示，45%计划一年内增持黄金，60个国家预计未来五年持续增加。
这意味着→ 韩国不是在追热点，而是在补一个拖了13年的功课。后续购金的规模和节奏，将是市场验证其增持决心的核心观察点。
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