巴克莱：科技IPO进入"黄金时代"，六大创新周期共振
Taylor Wilson
"黄金时代"到底指什么？
巴克莱科技资本市场主管图尔图里奇称，他职业生涯中从未见过这么多创新周期同时发生。
涌向公开市场的科技公司已不止AI，而是横跨电力基础设施、数据中心、机器人、自动化、国防技术、太空六大板块。
巴克莱重点上市储备项目数已达六年多来最高，预计将超过去年的16家科技公司IPO。
这意味着→ 本轮IPO潮不是单一赛道过热，而是多条技术线同时进入商业化变现窗口。
市场真的接得住这么多新股吗？
图尔图里奇认为担忧被夸大，给出三项数据：全球股市总市值165万亿美元，较2021年IPO高峰期的120万亿增长40%。
日均交易量比2021年高出140%；货币市场基金闲置资金达8.3万亿美元，2021年仅5万亿。
用大白话说＝ 池子比上一轮大了将近一半，场外还趴着巨额现金等着进场——供应增加，但需求端的容量增长更快。
今年上半年的IPO成绩单如何？
安永数据：2026年上半年全球IPO募资额1936亿美元，同比增长210%，但IPO数量反而下降7%至509宗。
这意味着→ 单笔IPO规模在急剧放大，市场资金在向头部项目集中。
SpaceX以863亿美元募资成为史上最大IPO，一家就占了全球上半年总募资额的45%。
高盛预测2026年美国IPO募资额将达1600亿美元，约为2025年480亿美元的三倍多。
AI独角兽们排到哪了？
月之暗面（Moonshot AI）计划8月启动赴港上市前最后一轮融资，目标投前估值500亿美元，最快半年内登陆港股。
这家2023年4月才成立的公司，年初至今融资超39亿美元，ARR（年度经常性收入，即一年内可持续重复的订阅收入）从一季度的1亿美元升至6月的3亿美元。
Anthropic已选定摩根士丹利、高盛、摩根大通为主承销商，最快今年10月上市，最新估值约9650亿美元；OpenAI则把IPO推迟到2027年。
用大白话说＝ AI公司IPO储备总价值约3.6万亿美元——这笔钱如果全部落地，相当于再造一个德国股市。
SpaceX破发说明了什么？
SpaceX以135美元发行价上市，股价一度冲到225.64美元，但截至7月22日已跌至115.26美元——较发行价跌约15%，较高点回落约50%。
市值较高点蒸发逾1.2万亿美元；一季度营收46.94亿美元，净亏损42.76亿美元。
空头持仓飙升至约250亿美元，占流通股比例约29%；8月二季报后首批解禁股份最高达9.115亿股，相当于IPO流通盘的1.4倍。
这意味着→ SpaceX后续走势是检验本轮IPO窗口能否顺利打开的关键节点——如果最大IPO持续破发，排队的独角兽定价逻辑将被迫重估。
接下来谁最可能受青睐？
图尔图里奇表示，大多数大型IPO不太可能在9月之前进行，给市场留出消化SpaceX冲击的时间。
他特别点名网络安全和基础设施软件企业——能证明业绩受益于AI、且具备稳固竞争优势的公司仍将获得资本青睐。
这反映出一个筛选逻辑：这轮IPO窗口里，"AI概念"本身已不够，投资者要看到实际收入增长和护城河。
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