巴克莱上调LVMH至超配，称年内大跌创造买入机会

LVMH年初以来股价已下跌29%，创下公司有记录以来最差年度开局。巴克莱分析师Viktoria Petrova等人在周一晚间报告中，将LVMH评级从平配上调至超配，理由是市场低估了Tiffany和Dior等关键品牌扭转表现带来的潜在支撑。

LVMH长期被视为奢侈品行业风向标。投资者卖出LVMH，本质上是在重新定价行业增长放缓、消费者环境趋紧，以及伊朗战争带来的需求不确定性。

估值是巴克莱转向看多的核心理由。彭博汇编数据显示，LVMH当前预期市盈率约为19倍，低于近五年平均接近24倍的水平。

“随着近期潜在催化剂指向增长加速，我们认为当前水平提供了有吸引力的买入机会。”

这意味着巴克莱并不是判断奢侈品板块已经全面复苏，而是认为在股价大幅回落后，LVMH的风险回报已经发生变化。若Tiffany和Dior的改善兑现，市场可能重新评估其增长弹性。

市场分歧仍然明显。Berenberg分析师认为，欧洲旗舰奢侈品板块可能正处在结构性下行周期，并建议投资者在任何反弹中卖出奢侈品股票。Berenberg预计，与过去九年水平相比，奢侈品板块估值平均还可能下调25%至35%。