伯克希尔B类股创历史新高，防御属性受资金青睐
nashnova research
伯克希尔B类股收报556.11美元创历史新高，同期纳指10月跌5.3%——AI烧钱前景存疑之际，现金充裕、盈利稳定的老牌巨头正重新成为资金避风港。
科技股在跌，伯克希尔凭什么逆势新高？
纳指10月下跌5.3%，市场担忧科技巨头在AI上砸的钱短期难见回报。
伯克希尔过去一个月股价涨约5%，B类股盘中最高触及557.59美元。
这意味着→ 资金正在做"风格切换"：从"高投入、远期兑现"的AI故事，转向"现在就能赚钱、账上还有现金"的防御型资产。
伯克希尔的"防弹衣"到底有多厚？
市值超1.1万亿美元，旗下覆盖保险、铁路、能源、工业，年度税后盈利接近500亿美元。
账上现金及等价物超过3650亿美元——用大白话说＝光是现金就够买下绝大多数标普500成分股。
股票组合约3600亿美元，苹果、可口可乐等核心持仓近期表现良好，进一步撑住了资产价值。
巴菲特退了，市场为什么不慌了？
2025年5月巴菲特宣布年底卸任CEO，消息一度引发抛售；格雷格·阿贝尔于2025年末正式接任。
阿贝尔在首封股东信中明确：分散式管理结构不变，各业务负责人保留经营自主权，长期核心持仓延续。
这反映出市场正在消化一个事实：伯克希尔的体系已运行数十年，换帅不等于换系统。
1965年以来只跌过11年——这张成绩单意味着什么？
1965至2025年，伯克希尔累计回报约6,099,294%，年化19.7%；同期标普500累计约46,061%，年化10.5%。
60年里仅11个年份录得下跌。
这意味着→ 长期纪录本身就是一种"信用资产"——市场愿意给新管理层时间，正是因为这套体系有六十年的成绩背书。
3650亿美元现金花在哪，才是阿贝尔真正的考卷？
苹果持仓已从高峰时近50%的组合占比降至约22%（约660亿美元），此前从约9.15亿股削减约75%，2025年末以来未继续出售。
2026年二季度买入约170亿美元Alphabet股票，其中约100亿美元直接向Alphabet购入——用大白话说＝这不是在二级市场悄悄扫货，而是直接跟公司谈的大宗交易。
伯克希尔长期不分红，市场对此的容忍建立在"管理层能把钱用得比股东自己更好"的信任上。对于万亿市值的公司，找到够大的投资标的才是阿贝尔的长期考验。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。