Bernstein点名Rigetti与Infleqtion：量子计算两只低估值高潜力股
Alina Collins
Bernstein在28页研报中点名Rigetti（RGTI）与Infleqtion（INFQ）为量子计算赛道风险收益比最优的两只股票，核心逻辑是市场定价过于保守，隐含份额远低于两者技术地位应得水平，一旦份额兑现，上行空间可观。
为什么Bernstein说市场"定价太保守"？
Bernstein框架显示，RGTI当前估值仅隐含约4%长期市场份额，INFQ更低、仅约2%。
这意味着→ 市场几乎没有为两家公司的份额增长买单——股价里只定了"活下来"，没定"做大"。
用大白话说＝ 如果最终任何一家拿到的市场份额比现在股价暗示的大得多，涨幅就是"免费"给你的。
量子计算未来长什么样——会取代GPU吗？
Bernstein分析师Mark Newman明确指出，量子计算不会取代传统硬件，而是作为专用加速器运行。
未来先进计算将形成CPU + GPU + QPU（量子处理单元，专门跑量子算法的芯片）三处理器并行架构。
这意味着→ 量子不是"革命掉英伟达"，而是在特定任务上补位——三条腿各管各的。
行业目前玩家既有IBM、谷歌、微软、英特尔等巨头，也有Rigetti、Infleqtion这样的纯量子公司；Newman认为不太可能赢家通吃。
Rigetti的牌面：超导路线 + 现金充裕
Rigetti走的是超导量子比特（用极低温超导材料制造量子比特）技术路线。
Mizuho分析师Vijay Rakesh 4月重申跑赢大市评级，目标价33美元，较收盘价20.68美元隐含约60%涨幅。
公司截至去年12月底持有约5.9亿美元现金，近期还向萨斯喀彻温大学售出一台9量子比特Novera QPU。
这意味着→ 现金够烧、产品有外部采购——在量子这种"长跑赛道"里，活得久本身就是竞争力。
Infleqtion的牌面：中性原子路线 + 英伟达背书
Infleqtion走中性原子技术路线（用激光操控单个原子来充当量子比特），去年7月刚上市。
花旗给出买入评级、目标价20美元（隐含约37%涨幅）；BTIG同样买入、目标价22美元（隐含约51%涨幅）。
最关键的外部背书：Infleqtion正与英伟达合作，将其中性原子量子计算机Sqale与英伟达AI超算整合。
花旗分析师Atif Malik称这一合作是"技术验证的关键信号"——用大白话说＝ 英伟达愿意接你的量子机器进自己的超算生态，等于帮你盖了一个"技术靠谱"的章。
股价已经涨了不少——现在上车还有意义吗？
Rigetti过去一年累计上涨93%；Infleqtion上市三个月上涨39%。
Bernstein的核心判断：量子计算最终格局尚未明朗，当前估值为投资者提供了一个布局多元技术路线的非对称机会。
用大白话说＝ 赔的话亏在已知范围内，但赢的话空间远超股价已反映的部分——赌的是"份额兑现"这张牌。
验证节点在于：两家公司能否在商业化进程中将技术优势转化为超出市场预期的市场份额。
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