必和必拓钾肥项目二期成本超支20亿美元，计提约23亿美元减值
Claire Weston
必和必拓加拿大Jansen钾肥项目二期预算从49亿美元飙升至69亿美元，同时计提约23亿美元减值。这是该项目第二次重大超支，市场对其经济性的信心正面临考验。
二期到底多花了多少钱？
二期投资额从2023年批准时的49亿美元升至69亿美元，多出20亿美元。
超支主要原因是施工工时和材料用量增加——不是设计变更，是"干活比预想的慢、用料比预想的多"。
BHP因此计提约23亿美元资产减值损失。这意味着→ 公司自己承认，按新成本算，这块资产已经不值账面上那么多钱了。
一期就超支了，二期为什么又来？
一期成本从2021年批准时的57亿美元，一路涨到84亿美元——中间还经过一次70亿至74亿美元的过渡估算。
BHP完成一期超支审查后，对二期做了同步复核，才发现二期预算同样不够。用大白话说＝ 一期的"病"在二期身上也有，只是晚查了一步。
一期预计明年投产，二期预计2031财年末首次投产。
两期加起来意味着什么？
一期84亿加二期69亿，Jansen整体资本投入已达153亿美元，远超最初规划。
这反映出 超大型矿业项目的通病：地下施工的不确定性很难在审批阶段完全定价。
市场下一步会盯住一期投产后的实际运营数据——只有产量和成本兑现预期，才能重建对这个项目经济性的信心。
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