“大空头”迈克尔·伯里质疑 SpaceX 和 Anthropic 万亿美元估值
Alina Collins
SpaceX 的 S-1 到底说了什么？
SpaceX 于 5 月 20 日提交 IPO 招股书，披露去年营收 187 亿美元、净亏损 49 亿美元。
市场广泛报道其寻求上市后约 2 万亿美元估值，但伯里认为 S-1 中的财务数据连 1 万亿美元都撑不起。
这意味着→ 一家年亏 49 亿的公司要拿到 2 万亿估值，隐含的增长预期极其激进——伯里的质疑核心就在这里。
伯里为什么连 Anthropic 一起质疑？
Anthropic（Claude 的开发商）上周四宣布以 9650 亿美元估值完成新一轮融资，被视为冲击更高估值上市的铺垫。
伯里认为这家公司长期价值接近 1 万亿美元的可能性并不高。
他的逻辑是：开发前沿 AI 模型的业务「成本过高，太依赖蛮力」，商业模式本身就有问题。
"虚假需求信号"是什么意思？
伯里直言：「现在发生的是一种虚假的需求信号。」
用大白话说＝ 企业疯抢算力、扩建数据中心，看起来需求火爆，但这些订单很可能是恐慌性囤货，不代表真实的长期使用量。
他判断算力最终会像早期互联网带宽一样走向商品化（commoditization）——供给追上来之后，价格和利润都会大幅下降。
对市场意味着什么？
伯里的判断延续了他近期对「tokenmaxxing」趋势的警告——围绕 AI 算力的抢购正在推动建设和订单扩张，但几年后供给可能远超实际需求。
这意味着→ 如果伯里的逻辑成立，当前高估值科技公司（尤其是 AI 和航天赛道）面临的不是短期波动，而是估值锚本身可能被高估。
用大白话说＝ 伯里的核心立场很简单——「任何上涨都将来自炒作和技术面」，基本面撑不住这个价格。
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