比特币ETF月度净卖出71,600枚创纪录，供应过剩44亿美元
Alina Collins
比特币现货ETF本月净卖出71,600枚比特币、价值逾40亿美元，创单月最大赎回纪录；叠加挖矿新增供应，市场净过剩约44亿美元，价格反弹的持续性因此受限。
ETF到底卖了多少？
据Glassnode数据，本月现货ETF累计净卖出71,600枚比特币，折合逾40亿美元，创单月最大赎回纪录。
这意味着→ 市场里最大的机构买方，这个月反过来成了最大卖家。
用大白话说＝ ETF本来是"帮散户买币的通道"，现在通道在反向抽水。
谁在买、谁在卖？
贝莱德旗下IBIT单日净流出3.004亿美元，是最大失血来源。
ARK 21Shares（ARKB）和灰度（GBTC）分别获约5,000万和3,500万美元净流入，但合计远不够填IBIT的窟窿。
企业金库（数字资产储备机构）同期仅净买入7,500枚——相比ETF卖出的71,600枚，杯水车薪。
最大企业持有者也开始卖了？
Strategy（MSTR）宣布授权出售最多12.5亿美元比特币，主要用于建立25.5亿美元现金储备，覆盖优先股股息和利息。
这反映出该公司创始人长期坚持的"不卖比特币"立场出现重大转变。
用大白话说＝ 连最坚定的"囤币派"都开始套现还债了，说明持有成本已经扛不住。
供应过剩有多严重？
ETF净卖出 + 每日新增挖矿供应，市场净过剩约77,000枚比特币，折合约44亿美元。
分析人士称之为"供应过剩"（supply overhang）——意思是市面上待消化的币比买家愿意接的多得多。
这意味着→ 在资金流向逆转之前，任何价格反弹都缺乏实质性买盘支撑。
接下来看什么？
比特币近期在约60,000美元附近企稳，过去一个月累计下跌近20%。
现货ETF总净资产规模约733亿美元，净资产比率6.05%。
这意味着→ 关键验证节点只有一个：ETF资金流能否由负转正——转不过来，当前价格就没有机构级的底部支撑。
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