Bitmine持仓浮亏近90亿美元 ETH跌破1800美元
Miles Bennett
以太坊跌破1,800美元，最大企业持仓方Bitmine账面浮亏约89亿美元——一家公司押了流通量4.5%的ETH，熊市里这笔账有多难看，数字已经说了。
Bitmine到底买了多少ETH？
Bitmine约一年内累计买入逾540万枚ETH，占以太坊流通供应量的4.5%。
用大白话说＝市面上每流通100枚ETH，就有将近5枚在这一家公司手里。
按当前价格计算，这批持仓市值约100亿美元，但账面未实现亏损已达约89亿美元。
浮亏89亿美元是什么概念？
据DropsTab数据，Bitmine持仓未实现亏损约89亿美元，相当于当前持仓市值的近九成已"蒸发"。
这意味着→公司每持有1美元的ETH，就有接近0.9美元是亏的——加密财库策略在熊市中的脆弱性一目了然。
ETH同期跌幅超过20%，正重新测试今年2月低点。
股价怎么跟着跌的？
Bitmine股价周三再跌5.9%，跌破17美元，自5月初以来累计下跌28%。
股价已低于今年2月低点，回落至2025年5月公司宣布转型以太坊财库策略以来的最低水平。
这反映出市场正在重新定价"企业大量持币"这件事——币跌，股跌得更狠。
和Strategy（MicroStrategy）比，风险在哪里不同？
Strategy主要依赖债务融资买比特币，面临杠杆和利息偿付压力。
Bitmine主要通过股权融资购入ETH，不背债务负担。
这意味着→Bitmine不会因为币价下跌被迫卖币还债，但股东承受的是持续稀释和账面浮亏的双重代价。
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