贝莱德为德州AI数据中心寻求逾120亿美元债务融资
N.R. Finch
贝莱德计划发行逾120亿美元债券，为德克萨斯州埃尔帕索的AI数据中心园区融资，这是AI基础设施建设从股权投入转向债券市场分发的又一标志性案例。
这笔交易到底多大、钱给谁用？
发行规模逾120亿美元，与今年5月知情人士透露的约130亿美元预期基本吻合。
资金投向德克萨斯州埃尔帕索的数据中心园区，项目代号「Project Sopaipilla Holdings」。
贝莱德已委托摩根大通和摩根士丹利本周三启动投资者路演，预计下周初完成定价。
谁出钱、谁出地、股权怎么分？
债券由持有项目80%股权的实体发行，该实体由贝莱德旗下GIP（全球基础设施管理公司）和HPS投资伙伴共同持有。
Meta持有剩余20%股权——它既是投资方，也是数据中心的潜在使用方。
这意味着→ 这不是贝莱德自己借钱建楼，而是把项目公司包装成发债主体，让固收市场来承担建设成本。
这种融资模式是第一次吗？
不是。去年Meta与蓝猫头鹰资本（Blue Owl Capital）曾为路易斯安那州农村地区数据中心完成近300亿美元融资包，结构几乎相同。
用大白话说＝ 套路是一样的：成立项目公司 → 持股实体发债 → 把巨额建设成本变成债券卖给固收投资者。
这反映出AI数据中心融资正在形成一套可复制的「项目债券」模板，规模还在不断刷新。
固收投资者会一直买单吗？
彭博社指出，此类交易的定价能力取决于两个核心变量：租约结构和信用背书质量。
这意味着→ 投资者看的不是AI有多火，而是这栋楼租给谁、租多久、谁在背后兜底。
贝莱德、摩根大通及摩根士丹利均拒绝置评，Meta未立即回应——交易仍在定价窗口期，各方保持沉默是常规操作。
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