美银上调10只软件股目标价，AI颠覆担忧消退
Nashnova编辑部
美银为什么一口气调了10只股票？
分析师利亚尼明确说：上调是为了反映软件行业整体估值倍数扩张，并非看法改变。
这意味着→ 这不是个股基本面突然变好，而是整个板块的定价标尺往上挪了一格。
他把近期软件股强势归因于三点：部分基础设施软件盈利加速、大型及应用软件估值从低谷回升、以及AI颠覆担忧持续降温。
OpenAI增长放缓，为什么反而利好软件股？
据报道，OpenAI二季度营收环比增长18%至67亿美元，但运营亏损从93亿扩大至123亿美元。
用大白话说＝ OpenAI赚得多、亏得更多，增长势头在放慢。
这意味着→ 市场此前最恐惧的剧本——"AI大模型公司碾压传统软件"——变得没那么可信了。Raymond James分析师廷德尔直言：增速放缓降低了AI扼杀SaaS业务的生存威胁感知。
软件板块周三普涨：ServiceNow收盘大涨6.5%，Figma、Workday、Adobe涨3%–4%，软件ETF（IGV）涨1%。
哪些股票被看好，哪些没有？
买入阵营：ServiceNow、Figma、Snowflake、Box、Asana、Zeta。利亚尼认为ServiceNow拥有企业工作流程的历史数据，在部署代理式AI（让AI自主执行任务的方案）方面占据先发优势。
Snowflake获买入，理由是持续强劲增长加上AI变现潜力。
未获看好的两只：Workday维持"中性"，Adobe维持"跑输大盘"——分析师认为它们股价涨速已超过基本面拐点的迹象。
涨幅最大和目标价最高的分别是谁？
Workday目标价从140美元上调至205美元，涨幅46%，是此次调整中幅度最大的。
Snowflake目标价上调至395美元，在所有覆盖标的中绝对价格最高。
用大白话说＝ 调得最猛的并不是最被看好的——Workday评级只是"中性"，说明分析师认为当前价格已经反映了大部分预期。
这轮上涨能持续吗？
Benchmark分析师易富·李指出，市场情绪正在根本性转变：「软件正在成为企业AI部署的受益者，而非AI颠覆的受害者。」
这反映出板块内部已出现分化：有明确AI变现路径的公司正获得估值重估，仅靠情绪修复推动的上涨则可能触及天花板。
这意味着→ 下一阶段的核心验证节点是：各家公司能否拿出AI采用率、客户支出和变现的切实数据。口号不够，要看账本。
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