美银调查：AI超大规模算力支出被视为最大系统性信用风险
Nashnova编辑部
美国银行8月全球基金经理调查显示，38%的受访者将AI超大规模云服务商资本开支列为最可能引发系统性信用事件的头号来源——这是该选项首次被纳入调查，即登顶最大担忧。
这个数字到底在说什么？
在所有可能引发系统性信用事件的选项中，AI超大规模算力支出以38%的占比排名第一。
这意味着→ 在专业基金经理眼中，科技巨头砸钱建算力中心的风险，已经超过了地缘冲突、银行暴雷等传统担忧。
用大白话说＝ 华尔街最怕的那只"黑天鹅"，现在长了一张AI的脸。
为什么"首次纳入就登顶"值得注意？
美银这项调查长期追踪全球基金经理对系统性风险的判断，选项都是经过筛选的"重量级"风险源。
AI算力支出是首次被单独列为选项，结果一上榜就拿了第一。
这反映出市场情绪发生了质变：从"AI是增长故事"转向"AI烧钱本身可能成为风险源"。
基金经理们到底在担心什么？
核心担忧是可持续性：微软、谷歌、亚马逊等超大规模云服务商（hyperscaler，指全球最大的几家云计算基础设施运营商）持续扩大资本开支，但AI业务的收入回报尚未跟上。
这意味着→ 如果AI变现速度不及预期，这些巨额投入可能变成沉没成本，拖累企业信用质量。
用大白话说＝ 钱花出去了，但赚钱的速度还没跟上——这才是让专业投资者睡不着的那个问题。
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