桥水中国7月亏损2.8%，全年仍录得3%正收益
Nashnova编辑部
桥水中国7月亏损2.8%，但全年仍保持约3%正收益；同期量化基金平均暴跌17%，宏观策略的抗跌能力正成为投资者重新审视配置的关键变量。
7月股灾，桥水中国跌了多少？
桥水中国7月单月亏损2.8%（费前），但截至7月31日全年仍录得约3%正收益。
桥水中国管理规模逾600亿元人民币（约合89亿美元）。
这意味着→ 一只近千亿规模的基金，在沪深300暴跌7.9%的月份里只回撤不到三个百分点，回撤幅度不到大盘的一半。
量化基金同期表现如何？
做多型量化基金7月平均亏损约17%，是桥水跌幅的六倍。
DeepSeek创始人梁文锋旗下对冲基金管理的九只产品中，八只全年转为亏损。
中国对冲基金整体7月平均亏损7.3%，几乎与沪深300指数跌幅持平。
用大白话说＝ 量化基金在上涨时跟着赚了钱、规模膨胀到2.6万亿元，但一轮急跌就把大部分利润吐了回去。
桥水靠什么扛住了？
桥水中国在投资者信中指出，全天候增强策略（All Weather Plus，一种把钱分散在股票、债券、商品等多类资产上的组合方法）在7月"有效缓冲了单一资产类别的剧烈波动"。
7月债券贡献了正收益；部分大宗商品因伊朗局势紧张而上涨，也带来了正贡献。
这意味着→ 股票跌的时候，债券和商品帮忙"兜底"——这正是风险平价（把风险均匀分给各类资产，而不是把大部分赌注押在股票上）策略的设计初衷。
桥水中国的长期业绩怎么样？
全天候增强策略自2023年7月成立以来，年化回报率26.3%，最大回撤9.9%。
主动管理方面，桥水团队二季度贡献了2.4%超额收益，抵消了系统化全天候组合0.5%的亏损，合计实现2.3%的季度回报。
用大白话说＝ 机器跑的部分略亏了一点，但人做判断的部分赚回来还有余。
其他宏观基金表现如何？
桥水系校友张欣怡创立的问津资产7月亏损4.4%，全年仍录得12%正收益。
杭州博利尔祥旗下小红樟基金7月仅亏损1%，全年回报10.6%。
排排网追踪的309只宏观对冲基金7月平均亏损3.5%，全年仍有1.9%正收益——7月跌幅不到沪深300的一半。
小红樟基金经理林盈盈说："防御不是完全避免亏损，而是能够以相对正常的状态迎接下一波市场行情。"
这场分化对投资者意味着什么？
宏观基金7月平均跌3.5%，量化基金平均跌17%——同一个市场，回撤相差近五倍。
这反映出 量化基金在单边下跌行情中的脆弱性：它们的模型大多基于历史统计规律，急跌时规律失效，亏损就会集中爆发。
这意味着→ 宏观基金与量化基金在7月的分化表现，正在成为投资者重新评估策略配置的重要参照——"不亏太多"本身就是一种竞争力。
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