BTC信心指标203天后重返零轴，熊市或已终结

链上分析师Murphy指出，Glassnode投资者对趋势的信心指数在经历203天后，终于从恐慌区重返零轴上方。这一过程经历了从恐慌区到犹豫区、再到零轴以上的完整修复路径。

该指标在BTC大周期判断上有较高的历史成功率。根据Murphy的回测总结，在牛市周期中，绿色信心区对应的是一段趋势行情，而两个绿色区之间的红色恐慌区则是入场窗口。更关键的是，过去10年间，该指数从未在深熊阶段中途回到零轴以上，此次是历史首次。

Murphy将"走出深熊"定义为此后回调不再破新低。基于这一定义，指数重返水上意味着市场或已走出深熊。不过他也指出，后续存在两种路径：一是按常规走势站稳后逐步进入绿色信心区，标志着市场进入熊牛转换期；二是非常规情形下指数再度跌回零轴以下，意味着修复过程尚未完成。

即便出现后者，Murphy认为这仍是积极信号。他强调，熊市本质上是情绪的积重难返，而本轮市场仅用203天便走到这一节点，本身已属历史性突破。