巴菲特：投机盛行令价值投资机会稀缺
N.R. Finch
巴菲特接受CNBC采访时称，当所有人都热衷赌博，有价值的标的极难寻觅——这意味着他眼中的合格投资机会正变得更加稀缺。
巴菲特到底说了什么？
巴菲特原话："当所有人都热衷于赌博时，要找到有价值的标的非常艰难。"
他补充说，好机会有时会密集出现，但常态是几年才遇到一个。
这意味着→ 在他的框架里，"等不到机会"不是失败，而是正常状态；频繁出手反而可疑。
他为什么把矛头指向投机？
巴菲特认为人类天生爱赌博，而市场培育投机者比培育投资者更赚钱。
今年5月他曾将股市比作"附设赌场的教堂"，并点名批评单日期权交易量激增是赌博行为。
用大白话说＝ 市场的基础设施——杠杆ETF、短期期权——天然鼓励下注，不鼓励持有。
当前市场环境印证了什么？
美股已涨至历史高位，美光、SpaceX等个股吸引大批散户涌入。
杠杆ETF与期权工具进一步放大了市场的投机属性。
这反映出巴菲特的担忧并非空谈——当工具和情绪同时推向投机，价值投资者的筛选标准自然更难被满足。
对普通投资者意味着什么？
95岁的巴菲特再度强调的核心只有两个词：耐心与纪律。
这意味着→ 如果连他都说"几年找到一个好机会就很幸运"，普通投资者更不应急于出手。
用大白话说＝ 在一个赌场氛围越来越浓的市场里，"不动"本身就是一种策略。
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