比亚迪、吉利财报即将公布，市场预期分化

伊朗战争推升油价，令电动车板块整体受益，但中国主要车企的股价表现已明显分化。自中东冲突爆发以来，吉利汽车港股累计上涨约39%，比亚迪同期涨幅仅约12%。

两家公司本周相继公布财报，为近期分化行情提供基本面验证。比亚迪结果将于周二出炉，市场预期将录得连续第三个季度营收下滑；吉利则预计将实现两位数销售增长，财报定于周三发布。

空头数据同样印证了这一分歧——据S3 Partners数据，比亚迪空头占比升至约6.5%，为近八个月高位；吉利空头占比则从上月逾4%回落至约3.5%。

投资者关注的核心在于海外市场能否有效弥补国内压力。国内竞争持续白热化，比亚迪3月平均折扣率升至创纪录的10%。Gavekal Capital投资组合经理Leonid Mironov指出，吉利在车型换代节奏上把握精准，恰好赶在竞争最激烈之前推出改款，"2026年反而是比亚迪在追赶"。

其他车企表现同样分化。蔚来凭借强劲车型势头跻身板块领涨，小鹏因季度营收预期疲软大跌，小米则受智能手机业务拖累承压。

彭博援引Allspring Global Investments组合经理Gary Tan表示，电动化投资交易正进入更具选择性的阶段，持续的油价冲击开始压制更广泛的消费需求，包括汽车购买。投资者聚焦的关键问题是，哪些企业能在保护利润率的同时实质性降低用车总成本。