比亚迪空头仓位降至七个月低点，Q3净利润预期反弹55%
nashnova research
比亚迪港股空头占比降至6.3%创七个月新低，Q3净利润预期同比增长近55%至121亿元；但股价年内仍跌约26%，长期定价逻辑尚未扭转。
空头为什么在撤退？
据S3 Partners数据，比亚迪港股空头占自由流通股比例从6月的近8%降至6.3%，为近七个月低点。
撤退节奏在两项政策落地后明显加快：中国削减出口退税、欧盟对混动汽车进口设置上限——这意味着→ 此前悬在行业头上最大的两个政策不确定性，被部分消化了。
用大白话说＝ 空头不是看好比亚迪，而是觉得"最坏的政策风险"已经落地，继续做空的赔率变差了。
Q3盈利反弹靠什么撑起来？
彭博一致预期显示，比亚迪Q3净利润约121亿元人民币（约18亿美元），同比增幅接近55%。
三个驱动力：去年同期低基数、海外销售提速、中国市场需求回暖。
剔除比亚迪电子国际贡献后，单车利润约1230美元，较Q2环比提升约14%——这意味着→ 每卖一辆车赚的钱在变多，不只是卖得多。
既然数据改善，为什么股价还在跌？
比亚迪股价年内累计跌幅仍约26%，连续三个月下行。
背后是三重结构性压力：中国市场需求增长停滞、地缘政治压力上升、成本通胀持续。
分析师在过去数月持续下调比亚迪2027年盈利预测——这反映出市场对短期反弹认账，但对长期增长故事仍在打折。
空头减少就等于看多吗？
法国艾希奎尔金融投资组合经理凯文·内特明确表示：空头仓位下降"并不必然意味着市场情绪将反转、股价将反弹"。
他指出投资者聚焦两个核心信号：海外业务增长的可持续性，以及比亚迪在价格战下的利润率保全能力。
用大白话说＝ 空头撤了不代表多头会进场；市场在等硬数据，不是在赌方向。
接下来看什么？
周四季报披露是近期最直接的验证窗口。
两个关键数字：单车利润能否延续环比改善、海外销量增速能否兑现预期。
这意味着→ 如果这两项数据超预期，市场可能重新审视比亚迪的长期估值逻辑；如果不及预期，空头随时可能回来。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。