中国加速海外矿产并购，今年前三季度收购额创2018年来新高

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中国前三季度海外矿产收购额达88亿美元，超过2018年以来任何完整年度；北京正从企业分散决策转向国家统筹模式，将矿产供应安全升级为地缘战略级议题。

88亿美元意味着什么？

据荣鼎咨询数据，今年前三季度中国海外矿产收购额达88亿美元，已超过2018年以来任何一个完整年度。

这意味着→ 收购节奏不是"恢复常态"，而是进入了一个全新量级。

欧亚集团预计，2026至2030年中国上游关键矿产对外投资规模，将较2021至2025年大约翻倍。

欧亚集团中国业务总监王丹将这一转变定性为"国家协调的全球采矿战略"，取代此前企业分散决策模式。

机制上：今年4月设立海外局统筹央企境外投资，7月成立矿产投资协调平台，提供合规、风险管理及市场研判支持。多个部门和政策性银行已被纳入统筹体系。

用大白话说＝以前是各家矿企自己出海谈判，现在是国家搭台、统一排兵布阵，追求的是更大规模和更强协同。

王丹也指出，更长的审批流程可能带来腐败风险并拖累投资回报。

王丹表示，北京将70%的进口依存度视为隐性红线。铜、锂、钴、镍、铝土矿和铁矿石均已触及这一约束。

这意味着→ 扩张逻辑的核心是国家安全，不是商业利润。王丹指出，对规模和"最终地缘政治实力"的追求，可能凌驾于投资风险和盈利性之上。

荣鼎咨询分析师迈耶补充：收购主要集中在中国本土储量不足的矿种——电动车热潮时期的锂、镍、钴，以及近年来的黄金。

据国际能源署数据，中国目前生产全球约92%的精炼稀土。

佩恩研究所的汉德勒指出，这赋予北京两种杠杆能力：限制供应，或压低价格把竞争对手挤出市场——"如果对手新建精炼厂，中国可以扩大产能、制造供应过剩，将价格压至不经济水平。"

用大白话说＝不只是"我有矿"，更是"全世界的矿都得经过我的工厂才能变成可用材料"——这才是真正的卡脖子环节。

中国自去年起对七种中重稀土实施出口管制，要求出口商申请许可证。

日本受冲击最为明显：中国对日本的氧化钇出口量从去年9月的5.1万公斤骤降至今年9月的4000公斤，降幅逾90%。

这意味着→ 出口管制不是"慢刀子"，而是能在数月内让下游国家面临库存耗尽的风险。氧化钇（一种广泛用于显示屏和半导体制造的稀土材料）的断供压力，日本已切身感受。

越来越多的资源国要求外国合作方在当地进行精炼加工，而非只运走原矿。

这反映出一个结构性矛盾：精炼加工恰恰是中国在全球供应链中最具优势的环节——资源国想拿回的，正是中国最不想让出的。

用大白话说＝资源国说"你要我的矿，就得把工厂建在我这里"；中国说"我的工厂才是整条链的核心"——双方博弈的焦点，正是这个环节。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。