中国7月原油储备增约20万桶/日，逆转此前两月去库趋势
Nashnova编辑部
据路透测算，中国7月原油库存净增约21万桶/日，逆转5月和6月的去库趋势。这意味着→ 市场原本押注中国会持续消耗库存填补中东缺口，现在这个预期落空了。
这21万桶/日是怎么算出来的？
路透专栏作家拉塞尔用"总供应量 - 炼厂加工量"做估算——中国不公开库存数据，这是业内通用的间接算法。
7月总供应量约1272万桶/日（进口841万桶/日 + 国内产量430万桶/日），炼厂加工量约1251万桶/日，差额约21万桶/日流入储备。
用大白话说＝ 进来的油比炼厂用掉的多，多出来的部分就进了仓库。
库存从哪里来？进口反弹是直接推手
6月中国原油进口量跌至十年低点，7月随着当局部分放开成品油出口限制，炼厂进口需求有所回升。
但炼厂加工量仍处于低位——进来的油多了，炼厂却没多开，多余的原油只能转入储备。
这反映出 进口回升并不代表需求真正回暖，而是出口政策松动带来的短期补货。
中国的油罐里到底还有多少油？
据拉塞尔估算，中国商业及战略原油库存合计约12亿桶，距霍尔木兹海峡危机前的峰值约14亿桶，整体消耗有限。
这意味着→ 中国手里仍有相当厚的安全垫，短期内没有被迫大量进口的压力。
对市场意味着什么？
市场原本预期中国会持续动用库存弥补中东供应缺口，7月重新储油的数据出乎预料。
分析人士认为，这更可能反映国内燃料需求和炼厂开工率持续低迷，而非战略性囤货。
用大白话说＝ 油不是被主动囤起来的，而是炼厂开不动、用不掉，被动攒下来的——若趋势延续，中国短期对进口原油的边际需求难以显著提升。
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