中国AI模型用量激增，云端资本开支进入新扩张周期
nashnova research
美银美林8月监测显示中国AI模型用量与智能评分同步逼近美国头部水平，腾讯、阿里未来12个月资本开支预期分别上调25%和29%——云基础设施投资正进入新一轮扩张周期。
中国AI模型到底追到什么程度了？
智能指数榜上，Anthropic的Claude Opus 5以63分居首；中国模型中Moonshot AI的Kimi K3以60分排全球第五，达到Opus 5得分的95%。
智谱GLM-5.3同样60分并列第六；在代理能力(让AI自主完成多步骤任务的能力)排名中，GLM-5.3与Claude Opus 5并列第一，均得59分。
这意味着→ 在"模型有多聪明"这件事上，中美头部差距已从"代差"收窄到个位数百分比；在"模型能不能自己干活"上，中国已追平。
谁在真正被大量使用？
OpenRouter数据显示，8月截至17日，DeepSeek V4 Flash以31.6万亿tokens居首，腾讯Hy3以26.2万亿紧随，小米MiMo-V2.5以19.1万亿排第三——前三全是中国模型。
按厂商周度份额，DeepSeek以22%领跑，较7月同期提升4.7个百分点。在Vercel平台上，DeepSeek月均份额29.7%，Anthropic以24.7%居第二。
但Anthropic在支出份额上仍占64.8%。用大白话说＝ 中国模型用的人最多，美国模型赚的钱最多——定价差距才是关键。
便宜多少？为什么重要？
Claude Opus 5输出价格每百万tokens 25美元，GPT-5.6 Sol为20美元；中国模型中最贵的Kimi K3为15美元，DeepSeek V4.0仅2美元——不到Opus 5的十分之一。
换算成"完成同一难度任务要花多少钱"：Claude Fable 5每单位任务成本3.14美元，Qwen 3.8 Max仅0.91美元，GLM-5.3仅0.68美元。
这意味着→ 智能分数接近、价格差数倍——对企业客户来说，"用中国模型做同样的事"成本可以压到美国模型的四分之一到五分之一，这是云端用量暴涨的底层逻辑。
云厂商要砸多少钱？
过去30天，市场对腾讯和阿里未来12个月资本开支一致预期分别上调25%和29%。腾讯Q2云收入同比增速超20%，阿里云收入同比增长45%。
美银美林预计头部四大云平台合计资本开支2026年同比增长98%、规模约7260亿元，2027年再增44%、突破1万亿元。
这反映出一个判断：云厂商认为当前的用量增长不是一次性脉冲，而是值得押注两年以上的结构性需求。
MaaS赛道的增长空间有多大？
美银美林预计中国云市场从2025年3890亿元增至2030年1.729万亿元，年复合增长率约38%。
其中AI MaaS(模型即服务——企业通过API直接调用大模型，不用自己训练)预计从210亿元增至6760亿元，年复合增长率81%；AI基础设施云从450亿元增至4700亿元，复合增长率51%。
用大白话说＝ MaaS是"按次付费用别人的模型"，增速远超自建模型市场——这意味着→ 未来云厂商最赚钱的不是卖算力，而是卖模型调用本身。
消费端谁领先？接下来看什么？
字节跳动豆包8月第一周周活1.713亿，总使用时长115亿分钟，断层领先。DeepSeek以3070万周活排第二，阿里Qwen以2800万排第三。
下半年关键节点：阿里可能在9月云栖大会发新模型，MiniMax预计9-10月推M3.1及M3 Pro，DeepSeek V5和字节Seed升级版有望下半年亮相。
这意味着→ 模型升级节奏不会放缓，但真正的考验在于：资本开支预期能否兑现为实际收入增速——这是判断本轮上行周期成色的核心指标。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。