中国铜进口溢价升至12年高位
nashnova research
洋山铜溢价周四升至每吨158美元，创2014年2月以来新高；背后是全球铜库存高度集中于美国，中国实物供应持续偏紧。
洋山铜溢价是什么？为什么它突然重要了？
洋山铜溢价是中国进口商在伦敦金属交易所(LME)铜价之上额外支付的加价，反映中国市场对实物铜的渴求程度。
周四该溢价升至每吨158美元，较前一日的148美元上涨6.8%，而148美元本身已是2022年10月以来的高点。
这意味着→ 不是一天的跳涨，而是溢价在加速攀升——市场抢铜的紧迫感正在连日放大。
铜都去哪了？
上海期货交易所铜库存仅约73,962吨，而美国Comex铜库存约为其十倍。
LME铜总库存272,950吨，其中近三分之二存放在美国仓库。
用大白话说＝ 全球的铜正在往美国"搬家"——市场预期美国可能加征进口关税，贸易商提前把铜囤到了美国。
铜集中在美国，对中国意味着什么？
铜资源高度集中于美国，直接挤压了美国以外市场——尤其是中国——的实物供应。
这反映出 一个结构性失衡：不是全球铜变少了，而是铜的地理分布出了问题。
洋山溢价能否回落，取决于这种供应格局是否改变——在此之前，它是观察中国铜市场压力的核心指标。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。