中国算力或迎来历史性拐点

受DeepSeek V4发布影响，今日国产算力板块集体狂欢，华虹半导体和中芯国际港股均超10%。海光信息涨超8%，寒武纪涨超2%。

V4最核心的架构变革在于"以存代算"，通过一种名为Engram的记忆机制，将约80%的静态知识从昂贵的显卡显存中搬出来，放到成本更低的系统内存和硬盘里，吞吐损失不足3%。

叠加百万级上下文带来的缓存急剧膨胀，AI推理的硬件瓶颈正在从"堆更多显存"转向"用更大更便宜的内存"。已有测算显示，采用新型内存扩展方案的服务器可将模型参数容量从6710亿扩展至1.2万亿，推理性能提升20%，吞吐量最高可提升43%。

这意味着内存芯片、存储设备、高速互联等环节在AI硬件支出中的占比将出现结构性上升。

V4发布中最关键的产业信号，是DeepSeek官方表示目前受限于高端算力，Pro的服务吞吐十分有限，预计下半年昇腾950超节点批量上市后价格将大幅下调。这表明国产芯片深度参与前沿模型的推理部署，已从"能跑"走向"商用"，DeepSeek正在主动将产品路线图与国产供给节奏深度绑定。

万亿参数规模也在倒逼服务器部署从单机柜向超大规模集群升级，对整机交付能力提出更高要求。

中芯国际作为国产先进制程核心代工平台，直接承接国产算力芯片扩产需求，是"国模国芯"闭环中不可替代的制造底座。

华虹半导体聚焦特色工艺，在功率器件、模拟芯片等AI服务器配套环节具备产能优势，同样受益于国产算力集群的规模放量。

算力芯片可关注寒武纪、海光信息、芯原股份。

昇腾相关供应商关注航天电器、华丰科技，全年出货预期上修至110到120万颗。

芯片制造与封装关注中芯国际、盛合晶微、长电科技。内存与存储方向关注澜起科技、兆易创新、佰维存储。

服务器整机关注华勤技术、中科曙光、浪潮信息。

与2025年初R1引发的剧烈市场波动不同，V4更多是对趋势的确认而非惊喜，但它真正确立了国产算力从概念炒作进入业绩验证的拐点。