中国EV巨头拆分Physical AI业务，蔚来小鹏路径各异
Nashnova编辑部
蔚来与小鹏同日宣布具身智能业务分拆，小鹏机器人融资逾9亿美元、估值超63亿美元；蔚来则以战略投资形式孵化独立公司——自动驾驶技术正从造车溢出，资本化路径之争已经开局。
蔚来怎么拆的——为什么不自己控股？
蔚来智驾负责人任少卿创立独立Physical AI公司，蔚来以战略投资而非控股子公司形式参与，新公司据报已达独角兽估值。
任少卿继续主导蔚来智驾业务，同时运营新公司。这意味着→ 蔚来要的是技术和人才的持续获取渠道，但不想把一个烧钱的新业务留在自己的资产负债表上。
用大白话说＝ 蔚来选了"投资+合作"而非"亲自下场"，风险隔离优先于完全掌控。
小鹏怎么拆的——融了多少钱、谁出的？
小鹏机器人业务完成逾9亿美元融资，投后估值超63亿美元，小鹏称这是中国具身智能行业迄今最大单轮私募融资。
IDG资本领投，高榕创投跟投，腾讯与阿里巴巴作为战略投资方参与。
融资完成后小鹏仍持有机器人业务81.97%股权。这意味着→ 小鹏想要两样东西同时成立：单独建立估值坐标，又不放弃垂直整合的控制权。
自动驾驶技术怎么就跑到机器人上去了？
任少卿在蔚来主导了智驾系统从模块化架构→端到端→世界模型的三级跳，并推动自研神玑NX9031智驾芯片量产，部分车型从四颗英伟达Orin迁移至单颗自研芯片。
感知、预测、规划、控制、强化学习——这些能力既是自动驾驶的核心，也是具身智能（让机器人在物理世界自主行动的技术）的基础模块。
这反映出一个更深的信号：中国电动车行业过去十年为自动驾驶训练出的人才和算法储备，可能无意间为机器人产业攒下了最值钱的"地基"。
小鹏机器人产品走到哪一步了？
小鹏旗下IRON人形机器人搭载三颗自研图灵AI芯片，算力达2250 TOPS。
计划2026年底量产，2027年在中国及海外市场交付。
用大白话说＝ 硬件规格已经定了，接下来要看的是量产良率和真实场景的表现——从PPT到工厂的距离，才是最难的一段。
钱够不够花——为什么现在必须拆？
小鹏机器人业务仍在亏损：2024年净亏损8700万元，2025年扩大至3.69亿元，截至2026年3月底净负债约4.47亿元。
小鹏母公司同期处于高强度投入周期：2026年Q2研发支出达29.1亿元，还需同时为整车、AI模型、自研芯片、Robotaxi及国际扩张供血，截至6月底现金储备404.8亿元。
这意味着→ 引入外部资本不只是为了"给机器人业务一个估值"，更是为了让下一轮烧钱周期不由整车业务独自扛。
两种路径，指向同一个未解的问题？
小鹏选择融资但保留控股——要估值坐标，也要垂直整合。蔚来选择战略投资独立公司——要技术通道，但把财务风险隔离出去。
两种结构都在试探同一个问题：当自动驾驶演化为Physical AI，电动车企业究竟需要拥有下一个产业的多少份额？
这反映出行业正处于一个分叉点——答案还没有，但押注已经开始。
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