1—9月全国固定资产投资同比降7.2%
nashnova research
2026年前三季度全国固定资产投资累计33.4万亿元，同比下降7.2%，降幅虽在收窄，但民间投资跌幅更深、东北断崖式下滑，结构性分化才是真正的信号。
整体跌了7.2%，到底有多严重？
1—9月固定资产投资（不含农户）累计334115亿元，按可比口径同比降7.2%，降幅延续收缩态势。
这意味着→ 投资还在缩，但缩的速度在放慢——方向没变，力度在减弱。
三大产业全部下滑：第一产业降3.9%，第二产业降2.7%，第三产业降10.0%——服务业相关投资跌得最狠。
工业和基建里，谁在逆势扩张？
工业投资整体降2.8%，制造业降2.1%，但采矿业逆势增长3.2%——资源类仍有资本流入。
基础设施投资降4.2%，传统基建承压，但新兴领域在猛冲：信息传输业投资增长30.8%，航空运输增长13.8%，水上运输增长13.5%。
用大白话说＝ 修路架桥的钱在收缩，建数据中心、铺通信网络的钱在大幅增加——基建的内涵正在换代。
知识产权产品投资同比增长9.3%，是为数不多的正增长项目，这反映出研发和技术类支出仍有韧性。
哪个地区跌得最惨？
东北地区投资同比暴跌26.0%，断崖式领跌全国。
东部降10.3%，中部降11.1%，西部降8.7%——全国四大区域无一正增长。
这意味着→ 投资收缩不是某个区域的问题，而是全局性的；但东北的跌幅是其他地区的两到三倍，区域分化已经非常极端。
民间投资为什么更值得担心？
民间固定资产投资1—9月同比下降10.4%，跌幅超过整体的7.2%。
用大白话说＝ 政府和国企还在勉力支撑，但私营企业已经在更大幅度地收手——民间资本的信心比整体数据看起来更弱。
按企业类型拆分：内资企业降7.0%，港澳台投资企业降7.6%，外商投资企业降6.7%——各类资本全面收缩，外资跌幅反而相对最小。
9月单月环比仅增0.07%，边际改善幅度极为有限，这反映出短期内投资端尚未出现实质性拐点。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。