中国全国社保基金境外投资三年翻倍至5800亿元
nashnova research
全国社保基金境外资产三年间从2820亿元增至5800亿元，占比升至历史最高的15.23%——中国最大的战略储备基金正在加速「出海」，背后是国内低利率环境下对回报的焦虑。
三年翻一倍，钱去了哪里？
全国社保基金境外投资规模：2022年末2820亿元 → 2023年3460亿元 → 2024年4380亿元 → 2025年末5800亿元，三年累计增幅超过一倍。
境外资产占基金总资产比例从9.8%升至15.23%，双双创历史新高。
这意味着→ 每6.5元社保基金资产中，就有1元配置在境外，这个比例还在上升。
为什么社保基金要加速出海？
法国外贸银行高级经济学家吴卓殷指出：中国名义增长放缓、利率持续下行，基金很难单靠国内资产达成回报目标。
用大白话说＝ 国内存款、债券收益越来越薄，钱放在国内"躺不赢"，必须到海外找收益。
吴卓殷认为，境外配置增加"可能反映了战略性的海外多元化布局"，同时被全球市场的强劲表现进一步放大。
港股在其中扮演什么角色？
吴卓殷特别提到，港股在2024至2025年反弹中估值具有吸引力，且能接触到A股市场中较难买到的科技类公司。
这意味着→ 港股可能是境外持仓增长的重要贡献来源——既便宜，又能补上A股的结构性缺口。
这反映出一个更大的趋势：对社保基金而言，"境外"并不等于"欧美"，香港是关键的中间跳板。
政策层面释放了什么信号？
央行行长潘功胜今年7月明确表态：中国将持续提高外汇储备中配置于香港资产的比例。
金融监管部门近期也出台新措施，便利内地保险机构投资香港上市的ETF产品。
用大白话说＝ 从社保基金到保险资金，政策层正在系统性地打开"钱往外走"的通道，香港是首选落点。
这个趋势能持续吗？
关键变量有两个：国内利率走势和全球市场表现的相对吸引力。
如果中国利率继续走低、海外市场维持强势，境外配置比例还有上升空间；反之则可能放缓。
这意味着→ 社保基金的出海节奏，本质上是一面镜子——映射的是国内资产回报率还能不能"留住"大资金。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。