中国AI芯片商Q3首次实现盈利，供应链与内存成本仍存隐忧
nashnova research
摩尔线程、沐曦、天数智芯等中国GPU厂商在2026年Q3集体首次盈利，但供应链瓶颈与高企的内存成本仍可能让这份利润昙花一现。
谁赚到钱了，怎么赚的？
摩尔线程、沐曦集成电路（MetaX）、天数智芯（Iluvatar CoreX）三家纯AI芯片公司在2026年Q3集体跨过盈利线，是这条赛道首次实现整体盈利。
这意味着→ 中国本土GPU（图形处理器，现在主要用来跑AI运算）产业已从"只烧钱、不赚钱"进入初步商业兑现阶段。
用大白话说＝ 以前这些公司靠融资活着，现在卖芯片本身开始能赚钱了。
为什么是现在？
美国出口管制限制了英伟达高端处理器对华销售，腾出了一块市场空白。
这些本土GPU厂商正加速争夺国内企业客户，并积极渗透主要云服务商，填补英伟达退出后的算力缺口。
这反映出 盈利的核心驱动力不是技术突破，而是管制创造的替代需求——客户不是"选了"国产芯片，是"不得不用"。
隐忧在哪里——盈利能持续吗？
据《南华早报》报道，两大结构性压力仍未解除：供应链障碍和高企的内存成本。
这意味着→ 即便收入端在增长，成本端的压力可能随规模扩大而同步放大，利润空间并不牢固。
用大白话说＝ 赚钱了是真的，但赚的每一块钱里有多少能留下来，还要看下几个季度供应链和内存价格的走势。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。