中国银行业近月增持美国国债，美元存款利率上调为驱动
nashnova research
据路透报道，中国多家商业银行近几个月持续买入美国国债，核心驱动力是国内债券收益率过低而美债收益率走高——这意味着银行正被迫到海外找收益，同时可能压制人民币升势。
银行为什么突然去买美国国债？
中国国内债券收益率持续低迷，监管层已对银行过度集中配置国内债券表达关注。
与此同时，美国10年期国债收益率自6月初以来上行逾30个基点，目前报4.76%。
这意味着→ 国内安全资产的回报太薄，银行不得不跨境找收益，美债成了替代选项。
钱从哪来？美元存款利率发生了什么变化？
"五大"国有银行的美元存款利率上限自2023年起维持在2.8%，但6月起余额超5万美元的账户已可协商至3%以上。
部分中小银行和外资银行自8月起甚至可提供接近4%的利率，有小型银行还通过社交媒体主动揽储美元存款。
用大白话说＝ 银行先用高息吸引客户存美元，再拿这些美元去买美债赚利差——本质上是"借鸡生蛋"。
为什么不直接把人民币换成美元去买？
知情人士指出，监管层近期对离岸投资审查趋严，各银行对自行将人民币兑换为美元持谨慎态度。
这反映出一个现实：银行想增配美元资产，但换汇通道受限，只能靠吸收现有美元存款来实现。
路透表示目前无法核实购债规模，也无法判断此举是否对中国整体美债持仓产生实质影响。
这件事对市场意味着什么？
银行增持美债本身会消耗境内美元流动性，可能对人民币近期升势起到一定抑制作用。
这一趋势能否持续，取决于两个变量：美元存款来源是否稳定，以及监管层对离岸资产配置的态度是否进一步收紧。
这意味着→ 这不是一个一锤定音的趋势转向，而是银行在低收益困境下的阶段性应对，随时可能被监管踩刹车。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。