花旗：霍尔木兹风险溢价消退，油价或跌至60美元
Alina Collins
花旗预测布伦特原油年底前可能跌至每桶60美元，理由是霍尔木兹海峡风险正在消退、基本面重新主导市场，这意味着油价第二季度已跌去的30%可能只是开头。
花旗为什么觉得油价还要跌？
核心逻辑：霍尔木兹海峡的航运扰动正在消散，冲突期间被推高的风险溢价（因担心航线中断而额外加上去的价格）正在挤出。
这意味着→ 油价从"地缘定价"切回"供需定价"，而供需面对卖方并不友好。
花旗分析师马尔托恰列出四个信号：航运流量趋于正常、中国买家持续缺席、实物原油市场大幅走弱、库存降幅远低于预期——每一条都指向供过于求。
现在油价在哪，花旗的目标是多少？
布伦特原油报告发布时约每桶72美元，第二季度已累计下跌约30%，冲突期间的涨幅全部抹平。
花旗预测年底前布伦特将触及60至65美元区间，上一次跌破60美元是在今年1月。
花旗给出的操作建议很直白："逢夏季反弹即卖出"。
短期会不会有波动？
花旗承认短期仍有颠簸：航运路线正在重新调整，保险市场需要适应，残余的物流瓶颈还没完全消化。
但分析师同时判断，商业运营商越来越把当前风险视为"可控"而非"不可逾越"——航行模式和通行量都在恢复。
用大白话说＝ 短期可能弹一弹，但方向已经定了，弹起来反而是卖出的窗口。
只有花旗这么看吗？
不止花旗。高盛认为伊朗冲突影响消退、霍尔木兹通行量恢复后，全球油市将重回供应过剩。
摩根士丹利近期已两度下调油价预测，并警示供应过剩风险。
这反映出 华尔街主要机构正在形成集体看空共识，夏季反弹能否兑现，将是检验这一判断的核心节点。
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