花旗Q2软件前瞻：Palantir、微软等获优选
Claire Weston
花旗在二季度软件财报季前点名六只优选股，认为AI增量预算仍高度集中于基础设施和云平台，软件行业内部分化将在本轮财报中进一步显现。
花旗看好谁、不看好谁？
优选名单分三条线：数据基础设施选MongoDB、Snowflake、Palantir；云与AI基础设施选微软；应用软件选Figma和Shopify，六家均维持买入评级。
目标价：MongoDB 455美元、Snowflake 320美元、Palantir 225美元、微软 620美元、Figma 36美元、Shopify 156美元。
最不看好的是ZoomInfo和Adobe——花旗认为两者执行风险更高，近期预订增长出现延迟。
为什么钱都流向了AI基础设施？
花旗调研显示，企业IT预算整体有所改善，但增量部分高度集中在AI基础设施、云平台和数据现代化项目上。
这意味着→ 不是所有软件公司都能分到AI红利，离数据和算力越近的公司，拿到新预算的概率越大。
花旗分析师原话："这些公司仍是捕获企业AI增量支出的最佳标的，而软件行业许多领域仍面临较高竞争压力。"
二季度IT支出到底是好转还是继续疲软？
最新CIO调研（首席信息官调研）显示，二季度技术支出在一季度走弱后有所回升。
部分此前推迟的项目已重新推进，合作伙伴反馈也显示年初滑落的交易已在二季度完成。
用大白话说＝ 一季度很多企业"按兵不动"，二季度开始把搁置的订单补回来了。
ZoomInfo和Adobe出了什么问题？
两家公司均在上一季度大幅下调业绩指引，花旗认为这反映出各自面临的结构性压力。
Adobe正处于CEO和CFO双重交接期，管理层变动增加了执行不确定性。
ZoomInfo则在一季度宣布裁员20%——花旗将两者列为最不看好标的，核心原因是执行风险叠加增长放缓。
这轮财报季最该盯什么？
花旗给出的核心观察点只有一个：AI预算向基础设施端集中的趋势，能否在二季度财报数据中得到验证。
这意味着→ 如果数据证实了这一趋势，优选名单上的公司将获得更强的业绩支撑；反之，市场对AI变现能力的质疑会再次升温。
简单说，本轮财报季不是看"谁在谈AI"，而是看谁的收入里真正出现了AI带来的钱。
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