算力中心抢电规则明朗，Constellation等四巨头大涨

美国最大电网运营商PJM宣布将原定于2027年9月举行的电力拍卖提前至今年9月进行。该决定旨在加速新发电厂向科技公司数据中心的电力销售。受此消息推动，独立发电巨头Constellation Energy周三收涨7.9%，创下一年多来最大单日涨幅；Talen Energy上涨9.5%，Vistra上涨6.9%，NRG Energy上涨8.3%。

上述四家公司主要通过PJM电网提供电力，该网络覆盖美国中西部和中大西洋地区约6500万用户。由于PJM此前缺乏明确的向科技公司售电的规则，导致数据中心供电协议签订停滞，这四家上市公司的股价今年均出现两位数下跌，其中Constellation累计跌幅达23%。

本次拍卖被市场视为厘清电力企业如何从数据中心获利的关键节点。尽管Constellation曾在2024年签署协议将宾夕法尼亚州三哩岛核反应堆的电力出售给微软，但监管的不确定性随后导致此类交易大幅放缓。目前PJM正在制定新规以加速数据中心并网进程。由于数据中心需求激增推高了居民电价，该并网进程引发了美国多州的警惕，具有一定的政治敏感性。