AI交易降温推动日本游戏股轮动，任天堂创两个月最大盘中涨幅

任天堂周二在东京市场盘中一度上涨6.8%，创两个月来最大涨幅，并录得连续第三日上涨。今年以来，任天堂股价已累计下跌超过28%，且刚经历十年来最长的月度连跌。

今年以来，日经225指数上涨约20%，主要由AI超大规模算力需求驱动，存储芯片、芯片设备及相关公司此前领涨。但随着估值快速抬升，投资者开始担忧AI概念股能否持续消化高预期。日本游戏股当天普遍走强，万代南梦宫和科乐美涨幅均超过9%。

此前被视为“AI输家”的内容与游戏板块因此出现补涨。任天堂等日本游戏股曾因AI潜在替代风险、硬件销售压力及存储芯片供应紧张而显著回调，如今在资金从高估值科技股撤出时，成为短期避险选择。

Asymmetric Advisors日本股票策略师Amir Anvarzadeh表示，周二行情是“从AI科技股转向受压股票”轮动的一部分。他认为，AI板块的巨大涨幅难以长期维持，投资者正重新寻找估值和仓位相对较低的标的。

Invesco Asset Management Japan全球市场策略师Tomo Kinoshita则指出，本周英伟达即将公布财报，科技股谨慎情绪升温。不少投资者选择在财报前暂时减持AI股票，从而加剧了日本市场内的板块轮动。

对任天堂而言，此轮资金轮动提供了短期修复机会，但基本面分歧仍存。市场仍关注存储芯片供应紧张对硬件销售的潜在影响，以及即将推出的游戏阵容能否有效支撑Switch 2周期。