铜价突破14000美元，摩根大通：现在是买入时机

铜价自3月低点持续攀升，伦敦金属交易所铜价周二正式突破每吨14000美元关口。摩根大通市场情报主管Andrew Tyler今日指出，自5月31日以来铜价已累计上涨14.4%，跑赢标普500指数84个基点，亦大幅领先彭博大宗商品指数10个百分点。

Tyler明确表态："考虑到当前积极的宏观环境以及'全球增长重启'主题延续的可能性，现在是买入或加仓铜相关头寸的时机。"他向客户推荐通过摩根大通全球铜篮子指数（JPG1COPP）或铜矿ETF（COPX）获取敞口。

驱动本轮铜价上涨的因素是多方面的。短期来看，中国需求回暖是主要催化剂，摩根大通大宗商品策略师Greg Shearer指出，中国铜库存目前仍低于五年趋势水平，库存持续去化支撑消费预期。荷兰国际集团大宗商品策略师Ewa Manthey亦表示，美国以外地区库存偏低，供应约束使铜价对任何边际需求变化都高度敏感。

中期逻辑则指向更广泛的基础设施需求。AI数据中心建设、电网扩容及电气化进程使铜成为不可或缺的核心材料，这一结构性需求叙事正在吸引越来越多的长线资金关注。

供应端的扰动同样不可忽视。霍尔木兹海峡供应链紧张引发的硫磺及硫酸短缺，正在威胁部分铜冶炼环节，进一步压缩了全球可用供应量。

更长期的供需缺口已引发业界警告。丰业银行矿业分析师Orest Wowkodaw今日在多伦多大宗商品会议上表示，受供应中断影响，全球铜市场到2027年将面临35万吨的供应缺口，远超此前预期的供需平衡状态。他直言："这对铜价上行而言几乎是完美风暴——尽管价格已处高位，供应端依然极度承压。我从未见过比今天更好的全球铜需求环境，这为铜价'高位更长久'提供了支撑。"