CPI数据将至，美联储7月暂停加息概率约85%
N.R. Finch
预测市场将美联储7月按兵不动的概率定价在85%左右，6月CPI数据将决定这条路径能否最终锁定。
市场凭什么这么确定美联储不会动？
债券交易员布拉德福德指出，就业数据偏弱叠加FOMC会议纪要基调温和，市场隐含的7月加息概率已回落至约20%。
这意味着→ 两个信号同时转软——劳动力市场降温、美联储措辞放缓——市场把它们读成了"没必要再加"的组合信号。
Kalshi平台定价：暂停加息85%、加息25个基点13%、降息25个基点仅1%；Polymarket数据接近，加息25个基点概率15.3%。
上个月通胀为什么突然反弹？
5月CPI环比大涨0.5%，主因是伊朗冲突推动能源价格大幅上涨，属于供给侧冲击。
用大白话说＝ 不是消费者突然更能花钱了，而是油价被地缘事件拉了一把——这种涨法通常不持续。
这反映出 市场之所以对6月CPI高度紧张，正是因为上月那次意外反弹打乱了"通胀正在降温"的叙事。
6月CPI预期怎么看？
市场共识预测：6月CPI环比下降0.1%，较5月的0.5%明显回落；核心CPI环比预计上涨0.3%，略高于前值0.2%。
这意味着→ 整体通胀因能源价格回落而降温，但剔除能源和食品后的核心通胀仍有韧性——美联储更看重后者。
布拉德福德认为，若数据符合预期，7月暂停加息的路径基本锁定。
如果数据超预期怎么办？
布拉德福德的判断很直接：若CPI超预期，加息概率能否重新升温，将是下一个关键验证节点。
用大白话说＝ 现在市场押的是"通胀回落→按兵不动"这条线，但如果数据打脸，整条定价逻辑要重新来过。
当前降息或加息50个基点以上的概率均低于1%——市场几乎排除了极端情景。
Content is for reference only, not financial advice.