加密永续合约押注SpaceX估值达2.2万亿美元
Miles Bennett
SpaceX IPO定价日，Hyperliquid和币安上的永续合约报价165美元，较135美元发行价溢价22%，隐含估值约2.2万亿美元——加密衍生品市场正在替传统股市提前给出首日涨幅的定价。
165美元的合约价，到底在赌什么？
Hyperliquid和币安上的SpaceX永续合约(一种没有到期日的加密衍生品，价格追踪某只股票)周四早盘报165美元，IPO发行价为135美元。
这意味着→ 合约买方实际在押注SpaceX上市首日至少涨20%；反过来，做空的人赌的是首日表现平淡。
Apollo Crypto投资组合经理Pratik Kala指出：合约价格"正在为入场交易者设定更高的门槛"。
成交量有多大？
据Trade.xyz数据，SpaceX合约自5月18日上线以来日均成交量超2600万美元，过去24小时超6900万美元，未平仓合约约1.45亿美元。
币安更突出：过去24小时成交量超1.82亿美元，未平仓合约约1.84亿美元。
用大白话说＝ 两个平台加起来，一天转手超2.5亿美元——对一个还没上市的公司，这个数字说明市场情绪极度活跃。
为什么突然这么火？
对比参照：AI芯片公司Cerebras上市前，其永续合约在Hyperliquid日均成交量仅360万美元——SpaceX是它的7倍以上。
这反映出 Cerebras上市首日大涨68%后，市场对加密合约"价格发现"功能的信任度明显上升。
OKX首席执行官徐明星公开表示，永续合约"提供了实时、透明且全球化的市场预期与价格发现"。
合约价格能当真吗？
永续合约持有人对公司没有任何法律意义上的股权——这不是股票，是纯粹的价格赌注。
资金费率、流动性波动、结算规则和参考定价都会扭曲合约价格；彭博指出，价格剧烈波动可能更多反映散户杠杆水平或合约稀缺性，而非公司内在价值。
用大白话说＝ 2.2万亿美元的隐含估值与IPO的1.8万亿美元估值之间差了4000亿美元，这个差距最终只能由上市首日的实际成交价来裁决。
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