证监会副主席李超：加快推动新一轮资本市场改革开放
nashnova research
证监会副主席李超在香港金管局峰会上宣布加快推动新一轮资本市场改革开放，并提出内地与香港合作四项方向——人民币柜台、REITs纳入互联互通将是政策落地的关键节点。
这轮改革开放，核心抓手是什么？
李超明确以新"国九条"及"1+N"政策体系为框架，以"投融资综合改革"为牵引推进新一轮改革。
这意味着→ 监管层把融资端和投资端放在同一盘棋里考虑，不再只盯着让企业更容易融资，也要让投资者拿到回报。
用大白话说＝ 以前资本市场改革常被理解为"方便企业上市圈钱"，现在的信号是：投资者回报和融资便利必须同步推进。
监管这一年干了哪些实事？
并购重组近2000起、交易额近1.5万亿元——前三季度A股上市公司收入和利润均正增长，分红回购金额远超IPO及再融资金额。
这意味着→ 市场从"融资市"向"回报市"转变已有实质数据支撑，不再只是口号。
监管执法方面，连续三年打击财务造假，并开展境外券商非法跨境展业整治；投资者保护端则完善了先行赔付制度。
包容性改革也在推进：科创板第五套标准扩大至人工智能领域，创业板改革深化、再融资制度优化。
对外开放走到哪一步了？
2026年前三季度完成130多家企业境外上市备案，5年期人民币国债期货在香港上市，合格境外机构投资者获准参与中国国债期货交易。
近期核准设立花旗证券中国公司，外资独资券商增至7家。
这意味着→ 开放不是口头表态——境外上市通道在走量，外资券商牌照在逐家落地，双向开放的实际动作在加速。
内地与香港合作，四项方向具体指什么？
方向一：加快推进人民币股票交易柜台、REITs纳入沪深港通，优化合格境外投资者制度，支持拓展国际布局的中国企业赴港上市。
方向二：开发更多挂钩中国资产的指数和ETF产品，统筹推进股、债、期市场对外开放，支持中国机构借香港走向全球。
方向三：深化跨境监管协作，加强跨境资本流动风险监测，依法打击非法跨境展业，并在现实世界资产代币化（RWA）等新兴业务领域推进信息共享。
方向四：与香港监管机构配合，深入参与全球资本市场国际规则制定和前沿领域研究。
落地节点在哪里？
李超此番表态的框架是证监会主席吴清8月在香港提出的"五个协同"合作新模式，此次是首次在国际峰会上给出具体路径。
人民币股票交易柜台及REITs能否如期纳入沪深港通，被视为检验上述政策落地进度的关键节点。
这意味着→ 市场接下来关注的不是"会不会做"，而是"什么时候落地、落地多少"——时间表本身就是信号。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。