DeepSeek近160亿美元融资：国资占27%，宁德时代与腾讯领投
nashnova research
DeepSeek本月完成约158亿美元新一轮融资，估值达6155亿元人民币，创中国AI风投纪录；国资占比从首轮2%跃升至27%，这一结构性变化可能加深美国对其政府背景的疑虑。
这轮融资到底有多大？
DeepSeek本轮融资约105.5亿元人民币（约158亿美元），近30家投资方参与，是中国AI领域迄今最大规模风险投资。
六个月内两轮累计融资1365亿元人民币，虽与Anthropic和OpenAI的融资总额仍有差距，但已是中国AI企业历史最高。
这意味着→ DeepSeek正以前所未有的速度囤积弹药，资金密度已进入全球AI第一梯队的竞争区间。
谁在掏钱——股东结构说明了什么？
腾讯与宁德时代继续位列前两大投资方；科技企业合计出资占两轮总额的42%，国资占19%，风投与私募排第三。
国资方面，中国移动、中国电信、中金公司、中信证券、中国人寿各投20亿至80亿元；国家人工智能发展基金再投10亿元，且以直接持股方式参与。
这意味着→ 国资从"象征性参与"变成了"结构性存在"——首轮仅占2%，本轮跃升至27%，这个比例本身就是一个政治信号。
融资为什么中途翻倍？
主因是英伟达Blackwell系列芯片（英伟达最新一代AI训练芯片）在黑市上价格暴涨：含8块B300芯片的服务器，四个月内从1500万元涨至约1900万元，约为多数国家正常售价的五倍以上。
用大白话说＝ 芯片买不到、买到也贵得离谱，DeepSeek只能多融钱来对冲采购成本飙升。
另一个考量是为AI泡沫破裂储备资金——中国首批上市的AI大模型公司MiniMax和智谱AI，夏季解禁期后市值已大幅缩水。
芯片供应链上的投资方意味着什么？
新进投资方中，长鑫存储（存储芯片制造商）及其董事长朱一鸣、中芯国际（国家级芯片代工厂）均参与本轮。
这反映出DeepSeek在美国出口管制压力下，正主动绑定国内芯片供应链——投资关系本身就是一种供应保障。
其他参与方覆盖面极广：vivo、美团、美的、立讯精密、吉利、携程、小红书，各投10亿至30亿元，说明DeepSeek的股东表已远超纯AI圈。
私募圈谁下注最重？
磐石资本（前红杉中国合伙人曹曦领衔）在私募机构中出资规模最大。
IDG资本两轮合计投入65亿元人民币；博裕资本（联合创始人为已故领导人江泽民之孙江志成）亦参与本轮。
创始人梁文锋本人另行追加20亿元人民币，这意味着→ 创始人仍在用真金白银表达对自家公司的信心。
国资比例攀升——外界会怎么看？
国资持股从首轮的2%跃升至本轮的27%，这是外界持续审视DeepSeek独立性的核心指标。
用大白话说＝ 钱从哪里来，决定了别人怎么看你——国资占比越高，"政府背景"的标签越难撕掉。
对投资者而言，这是一把双刃剑：国资带来资源和政策支持，但也可能在国际市场上增加监管摩擦。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。