戴尔 Q1 业绩与指引双双爆表，盘后暴涨近 40%

戴尔科技 2027 财年 Q1 营收与利润大幅超预期，同时显著上调全年及 AI 服务器业绩指引，盘后股价涨幅一度逼近 40%。

公司一季度净营收 438.4 亿美元，同比大增 88%，分析师预期仅 355.2 亿美元。调整后运营利润 42.4 亿美元，远超 27.7 亿美元的市场预期，盈利能力显著超预期。

核心业务订单积压与营收预期同步上调，AI 服务器成为增长核心引擎。公司将 2027 财年 AI 服务器营收预期由 500 亿美元上调至 600 亿美元，全年营收预期提升至 1650 亿 - 1690 亿美元。

一季度核心财务数据全面超预期

一季度基础设施解决方案集团营收 290.1 亿美元，占总营收约 66%，同比增幅达 181%。该部门为公司核心增长支柱，AI 服务器业务贡献突出。

当期订单积压达 513 亿美元，其中 AI 服务器新增订单 244 亿美元，为业绩增长提供强支撑。充沛订单保障未来数季度营收确定性，缓解市场对需求持续性担忧。

调整后 EPS 表现亮眼，一季度数据远超预期，推动市场上调全年盈利预判。公司预计全年调整后 EPS 中位数 17.90 美元，较分析师预期高出近 36%。

AI 服务器成核心增长引擎

AI 服务器需求爆发式增长，单季收入 161 亿美元，同比激增 757%。该业务已成为拉动整体业绩的核心动力，增速显著高于传统业务。

公司上调 2027 财年 AI 服务器营收预期至 600 亿美元，较此前预期提升 20%。管理层表示 AI 机遇未见放缓迹象，市场需求维持高位。

传统服务器及网络业务同步增长，一季度收入 85 亿美元，同比增长 92%。传统业务稳健叠加 AI 业务爆发，共同推高公司整体营收规模。

全年及二季度指引大幅上调

二季度营收预期 440 亿 - 450 亿美元，显著高于 350.6 亿美元的分析师预期。季度指引超预期，反映公司对短期增长的强信心。

全年营收预期由 1380 亿 - 1420 亿美元上调至 1650 亿 - 1690 亿美元，增幅超 20%。上调幅度显著，核心源于 AI 服务器业务需求超预期。

全年调整后 EPS 中位数预期 17.90 美元，较原预期 12.90 美元大幅提升。盈利预期上调，彰显 AI 业务对盈利能力的强拉动作用。

市场反应与行业影响

财报发布后，戴尔盘后股价持续走高，涨幅从 7% 逐步扩大至近 40%。股价大幅上涨，反映市场对公司 AI 转型成效的高度认可。

AI 服务器需求高景气持续，戴尔作为核心供应商充分受益。公司业绩验证 AI 基础设施赛道高增长逻辑，有望带动产业链相关标的走强。

分析认为，戴尔业绩超预期或重塑市场对科技硬件板块估值逻辑。AI 算力需求持续释放，具备交付能力的硬件厂商有望维持高景气度。