欧洲央行科赫尔：下次决议将在加息或维持间抉择
Taylor Wilson
欧洲央行管委科赫尔表示，未来几次会议将在维持利率与继续加息之间做选择——通胀威胁短期减弱，但秋季工资谈判将决定价格压力是否卷土重来。
欧洲央行下一步怎么走？
科赫尔在辛特拉论坛上明确：接下来的选项只有两个——按兵不动或继续加息，降息不在讨论范围内。
这意味着→ 欧洲央行认为当前利率还没高到可以放松的程度，政策方向仍然偏紧。
背景：欧洲央行本月刚完成自2023年以来的首次加息，加息周期已重新启动。
通胀压力真的缓解了吗？
科赫尔承认通胀威胁"短期内已明显减弱"，但强调"尚未被完全遏制"。
中东局势改善带来了更大的稳定性预期，也为6月通胀数据走低提供了空间。
用大白话说＝ 油价风险暂时降了一档，但欧洲央行并没有因此就觉得可以松口气。
为什么秋季工资谈判才是关键？
科赫尔警告：即便地缘冲突不再升级，前期的价格冲击也可能让通胀产生持续性。
这在很大程度上取决于今秋工资协议的走向——如果工资涨幅过高，企业会把成本转嫁到商品价格上，形成"工资-物价螺旋"（工资涨→成本涨→物价涨→工人要求再涨工资）。
这意味着→ 秋季谈判的结果，将直接决定欧洲央行是停在原地还是被迫再加息。
经济回暖反而是风险？
科赫尔指出，经济若重新走强，可能带来新的价格压力。
这反映出央行面临的两难：经济太弱伤增长，经济太强推通胀——目前天平仍偏向防通胀这一端。
多位官员在辛特拉论坛上的表态一致：美伊和平谈判降低了快速跟进加息的紧迫性，但通胀管控尚未完成。
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