易控智驾港股IPO：11家基石认购50%，市占55.5%支撑估值
Miles Bennett
矿区无人驾驶龙头易控智驾6月29日启动港股招股，11家基石投资者认购触达50%上限，紫金矿业、宁德时代等产业资本与富达、摩根大通等国际长线同时入局，55.5%的中国市场份额构成估值底座，但公开流通筹码因此收窄。
这次IPO，钱从哪来、规模多大？
易控智驾计划全球发售2,613.2万股，发售价区间81.16–87.92港元/股，预计募资21.21亿–22.98亿港元，7月8日挂牌港交所主板。
11家基石投资者合计认购约50%，触达上限。这意味着→ 一半的份额在上市前已被锁定，留给公开市场的筹码相对有限。
基石阵容横跨产业龙头、国际长线资本、多策略基金和中资机构，覆盖面罕见地广。
产业资本为什么愿意反复押注？
紫金矿业2021年领投B1轮，2024年再追加超3亿元人民币，此次又以战略基石身份参与IPO——三轮连续加码。这意味着→ 作为下游矿企，紫金用真金白银确认了技术方案的实际落地效果。
宁德时代在递表前夕出资超4亿元联合领投D轮；徐工集团（全球工程机械50强前三）以基石身份认购。用大白话说＝ 挖矿的、造电池的、造机械的全到齐了，上下游同时背书。
这反映出易控智驾的商业模式已从"技术演示"走到"产业链战略认同"阶段。
国际资本里谁最值得留意？
富达国际、摩根大通、霸菱等传统长线机构入列基石，说明该标的通过了机构级尽调门槛。
澳大利亚资管平台Regal（ASX: RPL）是成立二十余年来首次以基石身份参与港股IPO，其投资策略重点配置资源与矿业板块。这意味着→ Regal 的入局被市场解读为对易控智驾澳洲矿区拓展前景的定向认可。
多策略基金Indus、Jain Global、Seven Grand及中资机构广发基金、鼎晖投资同步参与，资金来源多元化降低了单一类型投资者集中的风险。
55.5%的市占率，含金量几何？
据招股书，按车辆数计，2025年易控智驾占中国矿区无人驾驶市场55.5%，是全球唯一部署超2,500辆活跃无人矿卡的公司，截至2025年底达2,580辆。
运营数据同步放量：年运输里程从460万公里增至6,180万公里，年运输物料量从3,060万立方米增至3.08亿立方米，连续六年零安全事故。
用大白话说＝ 这不是实验室数字——30个矿场实装，覆盖国内全部41个年产能超千万吨露天煤矿中的19个，接近一半。
行业天花板有多高？
据弗若斯特沙利文数据，全球矿区无人驾驶市场规模预计从2025年约10亿美元增至2030年73亿美元，复合年增长率约47.4%。
这意味着→ 行业仍处于高速渗透期，龙头的先发规模优势有机会随市场扩容进一步放大。
上市后最该盯什么？
基石认购触达50%上限，公开发售部分流通筹码相对有限。这意味着→ 上市初期的流动性将成为市场持续关注的核心变量——筹码少既可能推高溢价，也可能放大波动。
产业资本锁定期结束后的减持节奏，以及海外矿区（尤其澳洲）的商业化落地速度，是中期估值能否兑现的两个关键观察点。
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