礼来：特朗普最惠国定价政策将影响减肥药欧洲上市
Taylor Wilson
礼来计划2026年下半年起在欧洲推出减肥口服药，但特朗普政府的最惠国定价框架正在收窄与欧洲医保机构的谈判空间，迫使礼来优先走消费者直销渠道而非公共报销。
"最惠国定价"到底是什么规则？
最惠国定价（MFN，要求美国药价不高于其他国家按收入调整后的价格）的核心逻辑：欧洲卖得便宜，美国就得跟着降。
这意味着→ 礼来在欧洲谈报销价时不能再随意压价换市场，因为每让一分欧洲价格，美国利润就少一分。
礼来已与特朗普政府签署协议，承诺对新药执行这一框架。
礼来打算怎么绕开这个难题？
欧洲多数肥胖症治疗费用由患者自付，不走公共医保。礼来据此优先选择远程医疗、电商平台和直接面向患者的渠道上市。
用大白话说＝ 先把药卖给愿意自掏腰包的消费者，不等政府报销谈判谈完。
这条路径复制了礼来在美国市场已验证的"消费者导向"打法——公共报销同步推进，但不是前提条件。
公共报销谈判还有多大空间？
礼来国际业务执行副总裁Patrik Jonsson明确表态：报销价格须符合公司对MFN框架的理解，但"只要有可能，目标仍是公共覆盖"。
这意味着→ 礼来没有放弃医保渠道，但谈判底线被MFN框架硬性抬高——能接受的最低报销价比以前高了。
对欧洲政府而言，要么接受更高的报销价格，要么看着减肥药只在自费市场流通。
这件事对整个行业意味着什么？
药企已开始警告：欧洲低药价将越来越多地拉低美国市场回报。MFN框架把两个市场的价格绑在了一起。
这反映出一个更大趋势——跨国药企在欧洲的定价策略正从"以价换量"转向"保价优先"。
礼来能否在MFN约束下与欧洲达成报销协议，将是检验这一框架对所有跨国药企欧洲战略实质影响的第一个关键案例。
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