Elice IPO首日跌32%，韩国散户单日亏损约1200万美元

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韩国AI云企业Elice挂牌首日收跌32%，创韩国亿美元级IPO最大单日跌幅；散户超额认购逾400倍却当日账面亏损约1200万美元，一家盈利的AI基础设施公司尚且破发，整个赛道的估值逻辑正被市场重新拷问。

首日跌了多少，钱亏在哪里？

Elice以每股90,500韩元定价，募资约1.51亿美元；收盘跌32%，创韩国亿美元级IPO有记录以来最深首日跌幅。

散户获配总额约503亿韩元（占发行量25%），按收盘价计算当日账面亏损约1200万美元。

这意味着→ 即便配售比例只有四分之一，散户依然是破发的第一承压方——钱虽不多，痛感最直接。

零售端超额认购逾400倍，散户冻结约10.3万亿韩元参与申购，热度远超供给。

用大白话说＝ 400个人抢1份额度，抢到的人以为自己拿了稀缺品，结果开盘就打折——认购越疯狂，破发时的心理落差越大。

首尔Iroom Investment Advisors投资经理赵贤益指出：散户可能盲目相信IPO股票总会上涨；不过由于配售比例极低，多数人实际获配股份有限。

Elice今年上半年营收同比增长约200%至344亿韩元，经营利润103亿韩元，EBITDA（息税折旧摊销前利润，衡量公司实际经营赚钱能力的指标）同比增长逾11倍至232亿韩元。

Smartkarma分析师道格拉斯·金预测公司2026年全年营收增速约83%，经营利润率约33%。

这意味着→ Elice不是一家烧钱讲故事的公司，已经在赚钱、且增速极快——连这样的标的都守不住发行价，说明市场对AI基础设施整条赛道的信心已出现系统性动摇。

黑石旗下超大规模数据中心运营商AirTrunk已推迟新加坡上市计划。

英伟达支持的澳大利亚数据中心公司Firmus Grid本月早些时候取消了原计划募资近50亿美元的IPO。

美国AI云计算公司CoreWeave股价近期亦持续承压。

这反映出全球投资者正在同步收紧对AI基础设施的出价意愿——不是不看好AI，而是不愿再按"建了就会来"的逻辑付溢价。

韩国综合股价指数（KOSPI）较6月历史高点已累计下跌约39%，外资持续流出叠加美债收益率走高，风险资产整体承压。

用大白话说＝ Elice破发不完全是自身的问题——它撞上了韩国股市近十个月最差的大环境，新股在这种市况下本就最脆弱。

Elice CEO金在元表示，IPO募集资金将用于在韩国及海外建设更多AI数据中心。

这意味着→ 公司拿到了钱、业务在扩张，但股价表现已经给整个赛道的后来者出了一道难题：仍在推进上市的同类标的，能否在投资者信心修复前完成定价？

下一个验证节点，就是看AirTrunk等排队选手的定价结果——如果连续破发，AI基础设施的一级市场估值逻辑将面临全面重估。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。