新兴市场货币触历史高位，套息交易回暖
Miles Bennett
MSCI新兴市场货币指数盘中触及历史新高，连续第六周跑赢美元；花旗称套息交易的「磁力」回归，巴西、墨西哥、哥伦比亚最为受益。
新兴市场货币凭什么创历史新高？
MSCI新兴市场货币指数周四伦敦午盘涨0.1%，盘中触及历史最高点，有望录得连续第六周对美元上涨。
美元本周累跌0.2%，上周已跌1.3%——美元的持续走弱，直接把新兴市场货币推上了高位。
这意味着→ 资金正在系统性地从美元流向新兴市场，不是单日波动，而是连续六周的趋势。
什么是套息交易，为什么它回来了？
套息交易(carry trade，借入低利率货币、买入高利率货币赚利差)正在复苏，这是本轮新兴市场货币上涨的核心引擎。
花旗新兴市场策略主管科斯塔称，美联储下次会议将维持利率不变，这会"压低美元价值"，为套息交易提供支撑。
用大白话说＝ 美元利率不再往上走，借美元的成本稳住了，拿这些便宜美元去买高息新兴货币就更划算——科斯塔说"套息磁力依然存在"。
哪些国家和货币最受益？
科斯塔预测巴西、墨西哥、哥伦比亚将是套息交易的最大受益国——这三国利率远高于美国，利差空间最大。
花旗同时在买入埃及、土耳其及中欧国家货币，逻辑是这些石油进口国会受益于油价从高位回落。
亚洲方面，韩元涨幅居首、升至10月以来最强，出口商把美元收入换回韩元是主要推手；泰铢涨0.4%，台币涨0.2%。
为什么股市反而在跌？
与货币市场形成反差，MSCI新兴市场股票指数下跌1.6%，延续8月以来的疲软走势。
拖累来自美国科技公司闪迪和西部数据业绩不及预期，负面情绪传导至亚洲市场。
这反映出一个分裂信号：资金看好新兴市场的利率故事（货币），但对盈利故事（股票）仍持谨慎态度。
接下来盯什么？
周五即将公布的美国非农就业数据，是检验"抛售美国"交易能否获得新动能的关键节点。
这意味着→ 如果就业数据偏弱，美元可能进一步承压，套息交易继续加码；反之则可能打断连续六周的趋势。
市场还在消化美联储新任主席凯文·沃什不急于加息的预期——这与油价回落一起，构成了"抛售美国"交易的两根支柱。
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