eToro调查：散户认为科技股高估，却仍持续买入
N.R. Finch
eToro对1000名美国散户的调查显示，科技股被视为最高估板块，但AI同时被认定为最大长期机会——这一矛盾正驱动散户继续逢跌买入，构成当前市场情绪的核心张力。
散户嘴上说"贵了"，手上为什么还在买？
eToro调查覆盖1000名美国散户，结果周三发布：科技板块被列为标普500全部11个行业中估值最高的板块。
但同一批受访者又认为AI是当前市场最大的长期投资机会。这意味着→ 散户并非不知道贵，而是赌"贵得有道理"。
eToro分析师Bret Kenwell的总结很直白：「他们的逻辑是——经过最近几个月的上涨，可能跑得有点太远了，但长期方向没变。」
"逢跌买入"这个老习惯，现在延伸到了哪里？
散户历来是典型的"逢跌买入者"(股价下跌时主动加仓的投资习惯)。调查显示，近半数受访者更愿意投资因AI冲击而遭抛售的标的。
买入理由有两条：一是相信相关企业最终将受益于AI，二是认为底层业务基本面依然稳健。
用大白话说＝ 散户不是在赌反弹，而是认为"跌的是情绪，不是生意本身"。
半导体热、软件冷——科技板块内部在分化什么？
调查显示散户对半导体及AI相关股票的预期有所降温，但对"七巨头"(微软、Alphabet、Meta等大型科技平台)的热情并未同步减退。
33%的受访者认为大型科技平台将凭借AI产生最强劲回报，并将七巨头近期跑输标普500视为买入机会。
这反映出散户的注意力正在从"整个赛道都涨"转向"只有头部公司值得下注"——板块内部的分化比板块整体的涨跌更值得关注。
散户的选股逻辑在变吗？
受访者将"较低估值"和"强劲的基本面"列为逢跌入场的首要考量——而非单纯追涨。这意味着→ 散户的选股逻辑正在向基本面靠拢，不再只看动量。
横向对比：标普500信息技术板块年初至今涨幅约15.8%，与工业板块相当，低于能源板块的18.8%——科技并非今年涨幅最猛的板块。
纳斯达克综合指数截至周三收盘，较本月初历史高点已回落6%。散户的持续买入行为，将是观察市场情绪能否支撑当前估值的重要变量。
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