欧洲天然气价格近月涨近50%，逼近伊朗战争高点
Taylor Wilson
欧洲天然气基准荷兰TTF合约升破每兆瓦时62欧元，较6月底涨约49%，逼近美伊冲突初期高点。热浪、核电减产、LNG被亚洲抢走、储气进度落后——四重压力叠加，冬季供应缺口风险正在成形。
气价涨了多少，跟油价比呢？
荷兰TTF合约周三升至每兆瓦时逾62欧元，较6月底涨约49%，逼近美伊冲突爆发初期高点。
英国天然气同期涨幅同样约49%，至每英热单位151.29便士。
布伦特原油同期涨幅约20%，至每桶93美元上方。这意味着→ 天然气对地缘冲突的价格敏感度远高于原油。
为什么偏偏现在涨这么猛？
睿咨得（Rystad）分析师哈尔泽指出：3、4月份欧洲刚过冬季，需求低迷，同样的冲突消息对气价冲击有限。
现在冬季供暖季临近，补库时间窗口正在收窄，市场对美伊局势的每一步进展都更加敏感。
用大白话说＝ 同样的坏消息，放在夏初是"还有时间应对"，放在入冬前就是"来不及了"。
供应端出了什么问题？
热浪推高用电 → 空调需求激增，法国部分核电机组（核电站在高温下需降低出力以保护冷却水源）被迫减产 → 燃气发电补位，额外消耗天然气。
亚洲抢走LNG货轮：亚洲同样高温，出价更高。法国7月仅预计接收13批LNG货轮，为逾五年月度最低；8月已有8批被转道亚洲，预期到港量降至26批。
哈尔泽表示，尽管欧洲气价持续攀升，目前价格仍不足以将LNG从亚洲市场吸引回来。这意味着→ 欧洲在这场全球抢气竞赛中暂时处于下风。
储气进度够不够过冬？
德国目标11月初前将储气设施填充至70%，但目前仅完成45%。
挪威国家石油公司（Equinor，欧洲最大天然气供应商）周三警告：欧洲可能无法在冬季前完成储气目标，届时气价将剧烈波动。
其首席财务官雷坦对彭博电视表示：「这是一个脆弱的局面，我们对如何进入冬季非常不确定。」
霍尔木兹海峡是关键变量吗？
睿咨得基准情景假设霍尔木兹海峡（连接波斯湾与外部海域的咽喉航道）将在今年四季度前重新开放，届时卡塔尔可恢复满负荷LNG出口。
但若封锁时间延长，欧洲可能无法完成储气目标。国际能源署（IEA）本周亦警告：「海湾地区出口恢复的进一步延迟，有可能使市场持续偏紧。」
这反映出 整个欧洲天然气安全的命运，很大程度上悬在一条海峡的通航状态上。
欧洲比俄乌冲突时更脆弱吗？
哈尔泽指出，欧洲自俄乌冲突以来已将年度天然气消费量削减约20%，并新建了多座LNG接收和再气化终端。
这意味着→ 高储气水平的重要性已不及以往——即使储气没填满，新增的进口能力可以部分弥补。
但他同时强调，这并不能完全消除冬季供应缺口的风险。用大白话说＝ 欧洲的抗风险能力比两年前强了，但远没有强到可以高枕无忧。
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